Rahaston maaliskuun tuotto oli 3,2 %
Maaliskuu oli jälleen positiivinen kuukausi osakemarkkinoilla. Globaali MSCI World -indeksi tuotti euroissa mitattuna kuukauden aikana noin 3,4 % ja parhaiten päämarkkina-alueista menestyivät eurooppalaiset osakkeet 4,2 % tuotollaan ja heikoiten puolestaan meni kehittyvillä markkinoilla, joskin niidenkin kuukausituotto oli varsin hyvä 2,3 %. Yhdysvalloissa pitkään markkinoita hallinneet suuret teknologiayhtiöt tuottivat pitkästä aikaa laajaa indeksiä heikommin. Esimerkiksi teknologiapainotteinen Nasdaq 100 -indeksi tuotti kuukauden aikana 1,3 %, kun taas S&P 500-indeksi kipusi 3,3 % tuottoon. Nousumarkkinan laaja-alaistuminen näkyi myös tasapainotetun S&P 500-indeksin tuotossa, joka oli peräti 4,5 % kuukauden aikana. Tasapainotetussa S&P 500-indeksissä jokaisella yhtiöllä on sama indeksipaino, jonka takia suurilla yhtiöillä on tässä indeksissä pienempi painoarvo kuin perusmuotoisessa S&P 500-indeksissä.
Rahaston sijoitukset on hajautettu hyvin laajasti eri maantieteellisille alueille, tyyleihin ja sektoreihin. Kuukauden aikana pienennettiin kokonaisuudessaan painoa kehittyvien markkinoiden osakkeissa, mutta tästä poiketen altistumaa Intiassa kuitenkin lisättiin. Intian markkina on pitkän aikavälin sijoittajalle mielenkiintoinen rakenteellinen kasvumarkkina, jota tukee muun muassa kansainvälisten sijoittajien vetäytyminen Kiinan markkinalta sekä vahva demografinen pohja. Euroopan sisällä pienennettiin merkittävästi altistumaa suomalaisiin osakkeisiin, joiden tuottokehitys on ollut pettymys huolimatta houkuttelevasta tuloskasvuodotuksesta ja edullisesta arvostuksesta. Globaaleissa osakkeissa lisättiin tekoälyyn ja kyberturvallisuuteen sijoittavia temaattisia ETF:iä ja allokaatiota Yhdysvaltain markkinaan kasvatettiin.
Osakemarkkinoiden eteenpäin katsovat tuotto-odotukset näyttävät laajasti tarkasteltuna houkuttelevilta ja globaali makrotalouskuva on riskillisiä omaisuusluokkia, kuten osakkeita, tukeva. On kuitenkin hyvä huomata, että markkinoiden vahvuus on kestänyt jo useamman kuukauden ajan ja arvostustasot ovat paikoitellen kivunneet korkeiksi, erityisesti suurten yhdysvaltalaisten yhtiöiden osalta. Näiden kannalta tulevien kvartaalien tuloskasvu on avainasemassa ja tulospettymykset voivat aiheuttaa korjausliikkeen osakekursseihin. Riskejä markkinoille voi aiheuttaa myös geopoliittisen tilanteen heikentyminen tai inflaation odotuksia maltillisempi hidastuminen, joka aiheuttaisi keskuspankeille painetta lykätä tulevia koronlaskuja. Sijoittajan on tällaisessa tilanteessa hyvä huolehtia omasta riskienhallinnastaan muun muassa laajan globaalin hajautuksen keinoin.
Lauri Tynys
salkunhoitaja