OP-Suomi Mikroyhtiöt

OP-Suomi Mikroyhtiöiden maaliskuun tuotto 1,5 prosenttia

OP-Suomi Mikroyhtiöiden maaliskuun tuotto oli 1,5 prosenttia positiivinen, jääden jälkeen vertailuindeksin 5,3 prosentin tuotosta. Vuodenvaihteesta laskettuna rahaston tuotto on kymmenen prosenttia positiivinen, verrattuna vertailuindeksin 16,8 ja Helsingin laajan markkinan 8,8 prosentin tuottoihin. Maaliskuun tuottoa suhteessa vertailuindeksiin jarruttivat etenkin aiemmin vahvasti nousseiden kasvuyhtiöiden Leaddeskin (-18%) ja Nanoformin (-8%) kurssilaskut. Rahaston suurimmista sijoituksista maaliskuussa hyvin tuottivat etenkin Etteplan (+10%) ja Vincit (+7%) ja uutena salkkuun noussut Orthex, joka ehti nousta 21% listautumishinnasta.

Rahastomme omistuksissa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia maaliskuussa. Uutena sijoituksena rahastoon nousi säilytyslaatikoistaan ja kuluttajatuotteistaan tunnettu Orthex, jonka annissa toimimme ankkurisijoittajana. Mielestäni Orthex tarjoaa hyvän yhdistelmän vakaata ja ennustettavaa liiketoimintaa ja hyvät näytöt kannattavasta kasvusta. Toimialansa edelläkävijänä vastuullisuudessa ja uusiutuvien materiaalien käyttäjänä yhtiöllä on hyvät mahdollisuudet kasvuun Keski-Euroopan fragmentoidulla markkinalla. Kasvatimme painoa myös henkilöstöpalveluyhtiö Eezyssä, jonka odotamme kuluvan vuoden aikana hyötyvän talouden asteittaisesta avaamisesta muun muassa ravintoloissa. Rahastossamme oli kuun lopussa 31 sijoitusta, joista viisi suurinta olivat: Detection Technology, Bittium, Leaddesk, , Robit ja Exel Composites.

Globaali talouskasvu on toipunut vahvasti vuoden takaisesta romahduksesta. Toipumisen taustalla ovat olleet keskuspankkien ja valtioiden elvytystoimet. Elvytystoimien massiivisuus, erityisesti Yhdysvalloissa, on jo alkanut huolettamaan monia. Korkotaso onkin jatkanut nousuaan, vahvistuvan talousnäkymän lisätessä pelkoja inflaation noususta. Erittäin voimakkaiden elvytystoimien myötä talouskasvulla on edellytykset vauhdittua pandemiaa edeltänyttä uraa vahvemmaksi. Tämä tarkoittaisi yritysten tuloskasvun merkittävää vauhdittumista ja sitä kautta tukisi osakemarkkinaa. Vaikka korot ovat olleet noususuunnassa, ovat ne edelleen hyvin matalalla tasolla ruokkien riskillisempien sijoitusten kysyntää. Rotaatio korkoherkistä kasvuyhtiöistä syklisempiin arvoyhtiöihin on jatkunut, mutta maltillistunut kuukauden takaisesta. Painotamme osakevalinnoissamme edelleen rakenteellista kasvua ja skaalautuvuutta, mutta olemme tarkkana kasvuyhtiöiden arvostuksen suhteen. Rotaation aiheuttama heilunta voi avata hyviä paikkoja lisätä valittuja kasvuyhtiöitä pitkäaikaiseen salkkuumme. Myös listautumisaktiviteetti näyttäisi jatkuvan erittäin aktiivisena, tarjoten potentiaalisia uusia sijoituskohteita rahastollemme. Haemme rahastoon pääosin listattuja alle 200 miljoonan euron markkina-arvon yhtiöitä, joilla on edellytykset kasvaa pitkällä aikavälillä niin liiketoiminnaltaan kuin arvoltaan selvästi nykyistä suuremmiksi.

Antti Karessuo
salkunhoitaja

OP-Suomi Mikroyhtiöt on erikoissijoitusrahasto joka sijoittaa varansa pääosin Suomen osakemarkkinoille listattuihin, markkina-arvoltaan alle 500 miljoonan euron yrityksiin. Rahasto voi sijoittaa myös listaamattomiin osakkeisiin, joiden osuus voi olla maksimissaan 20 prosenttia rahaston arvosta.

Rahasto voi sijoittaa enintään 25 prosenttia varoistaan eurooppalaisiin yhtiöihin.

Tyypillisesti rahaston varat sijoitetaan hajautetusti eri yhtiöiden osakkeisiin, joiden markkina-arvo on sijoitushetkellä alle 200 miljoonaa euroa.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien osakesijoitusten avulla, mutta sijoituksia voidaan tehdä myös listaamattomiin yhtiöihin sijoittaviin rahastoihin, sekä kohdeyhtiöiden velkakirjoihin korvatakseen osakesijoituksia. Listaamattomien sijoitusten määrä riippuu Rahaston koosta ja likviditeetistä. Tavoitepaino listaamattomille sijoituksille on 10–15 %.

Tyypillisesti Rahasto sijoittaa varansa 30–50 yhtiön osakkeeseen, mutta määrä voi vaihdella salkunhoitajan näkemyksestä riippuen.

Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa.

Rahaston vertailuindeksi on OMX Helsinki Small Cap Total Return Index (EUR). Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti korkeaa aktiiviriskiä ja voi poiketa erittäin merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto noudattaa OP Varainhoidon Vastuullisen sijoittamisen periaatteita. Vastuullisuusasioiden huomioiminen sijoitusanalyysissa ja -päätöksenteossa tuo lisäinformaatiota perinteisen taloudellisen ja markkinadatan lisäksi. Olennaiset vastuullisuusasiat voivat vaikuttaa pitkällä aikavälillä sijoituskohteiden taloudelliseen menestykseen ja siten tuottoon.   

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen.

Yhtiökokoukset: OP:n rahastot osallistuvat kotimaisiin ja ulkomaisiin yhtiökokouksiin vastuullisuusnäkökulmia huomioivan OP-rahastoyhtiön omistajaohjauksen periaatteiden mukaisesti.

Kansainväliset normirikkomukset: Kansainväliset normit, kuten YK:n Global Compact, määrittelevät minimitason vastuulliselle liiketoiminnalle. OP Varainhoito vaikuttaa aktiivisissa suoria sijoituksia tekevissä OP-rahastoissa yhtiöihin, joiden nähdään rikkoneen kansainvälisiä normeja. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Käytämme Sustainalytics-yhtiötä palveluntarjoajana tunnistamaan kansainväliset normirikkomukset. 

OP Varainhoito vaikuttaa tiettyihin yhtiöihin myös eri vastuullisuusteemoissa, kuten ilmastonmuutoskysymyksessä.

OP:n rahastojen ajankohtaisista vastuullisuusaiheista ja käytännön omistajavaikuttamisesta löytyy lisätietoja kaksi kertaa vuodessa julkaistavassa vastuullisen sijoittamisen katsauksessa. Tuorein vastuullisen sijoittamisen katsaus löytyy vastuullisen sijoittamisen sivulta.

Omistaja-asiakkaan edut 1.1.2021 alkaen

• Arvo-osuustili ja säilytys 0 €: Koti- ja ulkomaisten osakkeiden ja ETF:ien säilytys ilman kuukausimaksuja. 
• Rahastojen ostot ja myynnit 0 €: Osta, myy ja vaihda lähes kaikkia rahastoja ilman kuluja sekä kerrytä rahastosäästämisestä OP-bonuksia.*
• Alennus osakekaupankäynnistä: Välityspalkkio 0,17 % (väh. 7 €), 1 %:n palkkiokatto kotimaisten osakkeiden ja kaikkien ETF-tuotteiden kaupankäynnissä 08/2021 asti.
• Osakeanalyysi 0 €: maksuton osake- ja markkina-analyysi. 
• Vakuutussäästämisen edut: Vakuutuksen avaaminen, sijoituskohteiden vaihto ja varojen siirto on kulutonta. Sijoitussidonnaiset vakuutussäästöt kerryttävät OP-bonuksia.

*OP-bonuksia ei kerry R2 Crystal -rahastosta ja rahastojen instituutiosarjoista.