Rahaston helmikuun tuotto oli 2,9 %
Helmikuu oli positiivinen kuukausi globaaleilla osakemarkkinoilla. Globaali MSCI World -osakeindeksi tuotti kuukauden aikana 4,6 % euroissa mitattuna ja parhaiten päämarkkina-alueista menestyi Yhdysvaltain markkina ja heikoiten Euroopan markkina, joskin kaikki päämarkkina-alueet toivat positiivisia tuottoja. Suuret yhdysvaltalaiset teknologiaosakkeet toimivat jälleen tuottojen takaajina, mutta erot hieman pienemmän kokoluokan yhtiöihin eivät olleet helmikuussa niin suuria kuin monina aiempina kuukausina. Esimerkiksi teknologiapainotteinen Nasdaq 100-indeksi tuotti kuukauden aikana 5,9 %, kun taas hieman paremmin hajautettu S&P 500-indeksi tuotti käytännössä saman, noin 5,8 %. Kehittyvät osakemarkkinat toimittivat pitkästä aikaa myös kelpo tuloksen kiinalaisten osakkeiden siivittämänä. Laaja MSCI Emerging Markets-indeksi tuotti kuukauden aikana 5,3 % ja kiinalaiset osakkeet peräti 8,9 %, euroissa mitattuna.
Rahaston sijoitukset on hajautettu laajasti eri maantieteellisille alueille, tyyleihin ja sektoreihin. Kuukauden aikana Yhdysvaltain markkinalla lisättiin parhaan kasvunäkymän omaavia suuria teknologiayhtiöitä lisäämällä sijoituksia sekä S&P 500- että Nasdaq 100-indeksiin. Näitä vastaan pienennettiin tasapainotettua S&P 500-indeksiä sekä kiinteistösektoria, joka hyötyi erityisesti viime vuoden lopulla korkojen laskusta. EM:ssä lisättiin Intiaa, joka on pitkällä tähtäimellä hyvinkin mielenkiintoinen kasvumarkkina ja vastaavasti pienennettiin altistumaa Kiinassa, jossa poliittiset riskit ovat koholla. Globaaleissa osakkeissa lisättiin aavistus kahta temaattista ETF:ää, joista ensimmäinen keskittyy kyberturvallisuuden ratkaisuihin ja toinen AI-teknologian hyödyntämiseen.
Sijoitusmarkkinoiden eteenpäin katsovat tuotto-odotukset näyttävät hyviltä useiden omaisuusluokkien osalta Yhdysvaltain kannatellessa globaalia taloutta. Osakemarkkinoiden tulevan kehityksen kannalta on nyt olennaista, miten suurten amerikkalaisyritysten tuloskasvu kehittyy, sillä osakkeiden arvostustasot alkavat hiipimään melko korkeiksi. Riskejä talouden ja markkinoiden kehitykselle voi aiheutua myös geopoliittisten tapahtumien tai inflaation odotuksia maltillisemman hidastumisen vuoksi, joka aiheuttaisi keskuspankeille painetta lykätä tulevia koronlaskuja.
Lauri Tynys
salkunhoitaja