OP-Obligaatio Tuotto

Sijoitus euroalueen valtionlainamarkkinoille

OP-Obligaatio Tuotto -sijoitusrahasto sijoittaa euroalueen valtionlainamarkkinoille eli rahaliittoon kuuluvien maiden euromääräisiin joukkolainoihin. Rahaston sijoituskohteiden joukossa korostuvat tyypillisesti euroalueen suurimmat taloudet, jotka ovat laskeneet eniten valtionlainoja liikkeelle, eli Ranska, Italia, Saksa ja Espanja.

Euroalueen valtionlainamarkkinat ovat sijoituskohteena monipuoliset, sillä rahaliittoon kuuluu velkakestävyydeltään vahvempia ja heikompia maita. Sijoitukset ovat yleensä kiinteäkorkoisia ja maturiteetiltaan pitkiä, joten markkinakorkojen muutokset näkyvät voimakkaasti rahaston tuottokehityksessä. Sijoituksiin liittyy myös luottoriskiä, jonka vastapainoksi heikomman velkakestävyyden maiden valtionlainojen juoksevat tuotot ovat korkeampia. Valtionlainojen tuottoerojen kehitykseen vaikuttavat muun muassa euromaiden taloudellinen kehitys, EU:n ja rahaliiton yhtenäisyyteen liittyvät poliittiset teemat sekä euroalueen rahapolitiikka.

OP-Obligaatio Tuotto -rahasto tarjoaa mahdollisuuden lisätä sijoitussalkkuun korkoriskiä kotoisella euroalueella pysytellen.

OP-Obligaatio Tuoton helmikuun tuotto oli -1,2 %

Euroalueen valtionlainamarkkinoiden korot jatkoivat nousuaan helmikuussa. Helmikuussa julkaistut Yhdysvaltain työmarkkinoiden ja inflaation kehitystä kuvaavat datajulkaisut olivat odotuksia vahvempia. Korkomarkkinat reagoivat vahvoihin lukuihin työntämällä keskuspankkien koronlaskujen hinnoittelua pidemmälle tulevaisuuteen, mikä nosti valtionlainojen korkoja myös euroalueella. Euroalueen valtionlainojen korkoerot kapenivat helmikuussa positiivisen riskisentimentin tukemana. OP-Obligaatio Tuotto -rahaston kuukausituotto painui korkojen noustessa -1,2 %:iin.

Maaliskuuhun lähdettäessä rahaston korkoriskiasema on lähellä vertailuindeksiä. Yksittäisistä valtioista Itävalta ja Suomi ovat ylipainossa. Alipainossa ovat puolestaan Ranska, Saksa ja Espanja.

Helmikuun alussa julkaistu Yhdysvaltain työllisyysraportti oli vahva kautta linjan. Uusia työpaikkoja syntyi odotuksia enemmän ja palkkojen nousuvauhti oli ripeää. Samalla työttömyysaste pysyi erittäin matalalla tasolla. Yhdysvaltain työmarkkina vaikuttaa edelleen olevan kuuma, vaikka rahapolitiikka on jo pitkään ollut kiristävällä tasolla. Korkomarkkinoiden kannalta tilanne on huolestuttava, sillä kuuma työmarkkina saattaa kasvattaa inflaatiopaineita ja hidastaa rahapolitiikan normalisoitumista. Työmarkkinauutisten lisäksi Yhdysvaltain inflaation rauhoittuminen näyttäisi helmikuussa julkaistujen tammikuun lukujen perusteella hidastuneen, mikä lisäsi korkojen nousupainetta. Euroalueella talouskehitys on huomattavasti Yhdysvaltoja vaisumpaa, mutta taantuman rajamailla pyörivästä kasvusta huolimatta tilanne näyttää vakaalta. Euroalueella inflaatio rauhoittuu, vaikka palvelusektorilla kuluttajahintojen nousu on sitkeää.

Rahapolitiikan saralla EKP:n maaliskuun kokouksesta ei odoteta ihmeitä. Uudet talousennusteet avaavat todennäköisesti oven tuleville koronlaskuille, mutta minkäänlaiseen kiirehtimiseen ei EKP:lla ole syytä.

Lauri Laaksonen
salkunhoitaja

OP-Obligaatio Tuotto on pitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin sellaisten euroalueeseen kuuluvien valtioiden liikkeeseen laskemiin euromääräisiin korkoinstrumentteihin, joiden luottoluokitus on vähintään BBB- tai vastaava. Näiden sijoitusten osuus Rahaston arvosta voi vaihdella välillä 75–100 %. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Salkunhoidossa käytettäviä johdannaissopimuksia voivat olla esimerkiksi koronvaihtosopimukset tai futuurit, joiden kohde-etuutena on valtionlainoja. Rahaston muut kuin euromääräiset sijoitukset suojataan valuuttakurssiriskiltä mahdollisimman täysimääräisesti.

Rahaston korkoherkkyyttä mittaava modifioitu duraatio on tyypillisesti välillä 6–10, joka tarkoittaa rahaston negatiivista arvon muutosta prosentteina, jos korkotaso nousee yhden prosenttiyksikön. Korkotason laskiessa rahaston arvo nousee vastaavasti. Rahaston salkunhoito tekee rahastoa koskevat sijoituspäätökset kulloisenkin markkinanäkemyksen perusteella. Rahaston sijoituspäätöksissä korostuvat erityisesti rahaston korkoriskin ja korkoriskijakauman säätely sekä painotukset eri maiden välillä.

Rahaston vertailuindeksi on Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia käyttäen tämän varmistamiseksi ympäristöä, yhteiskuntaa ja hyvää hallintotapaa (ESG) koskevaa analyysimenetelmää ja sulkien pois tiettyjä sijoituskohteita. 

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee sijoituksistaan valtiot, joilla on merkittäviä haitallisia yhteiskunnallisia vaikutuksia. Rahasto ei tee sijoituksia poissuljettuihin valtioihin, ja rahaston sijoituskohteen mahdollisesti siirtyessä poissulkujen piiriin, sijoituksesta pyritään luopumaan kohtuullisen ajan kuluessa.

ESG-tiedon hyödyntäminen sijoituskohteiden analyysissa: Rahaston sijoitusten keskimääräisiä kestävyysindikaattoreiden arvoja seurataan säännöllisesti. Indikaattoreiden arvot huomioidaan sijoituspäätöksenteossa, ja salkun keskimääräisiä arvoja sekä niiden kehitystä suhteessa rahaston vertailuindeksiin seurataan.

Rahaston sijoitusprosessiin kuuluu sijoituskohteiden luottokelpoisuuden analyysi. Luottokelpoisuuden analyysissa tarkastellaan muiden tekijöiden ohella ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia sekä hyvää hallintotapaa.

Lisätiedot Perustiedot, tuotto- ja tunnusluvut

Perustiedot

Salkunhoitaja
Lauri Laaksonen
Vertailuindeksi
Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR
Perustamispäivä
01.12.2010
ISIN
FI4000019088
Vuosittainen hallinnointipalkkio
0,55%
Osuussarja
Kasvuosuus
Rahaston koko
765 Meur
Osuuden arvo (27.03.)
120,49 EUR
Kuukausikatsaus
Lataa
Avaintiedot
Lataa
Säännöt
Lataa
Kestävyystiedot
Lataa

Kumulatiivinen tuotto

1kk 3kk 6kk 1 v 3 v p.a. 5 v p.a.
OP-Obligaatio Tuotto A +1,08 % −1,46 % +6,54 % +2,69 % −5,11 % −1,85 %
Vertailuindeksi +1,49 % −1,51 % +6,70 % +3,33 % −4,82 % −1,71 %

Vuosittainen tuotto

2019 2020 2021 2022 2023 Vuoden alusta
OP-Obligaatio Tuotto A +6,27 % +4,60 % −3,48 % −18,32 % +7,41 % −0,62 %
Vertailuindeksi +6,77 % +4,99 % −3,46 % −18,46 % +7,13 % −0,54 %

Tunnuslukuja

Volatiliteetti 12 kk vola 12kk Sharpe 12 kk Duraatio
OP-Obligaatio Tuotto A 6,50 % - 7,28
Vertailuindeksi 6,11 % - -