OP-Obligaatio Tuoton helmikuun tuotto oli -1,2 %
Euroalueen valtionlainamarkkinoiden korot jatkoivat nousuaan helmikuussa. Helmikuussa julkaistut Yhdysvaltain työmarkkinoiden ja inflaation kehitystä kuvaavat datajulkaisut olivat odotuksia vahvempia. Korkomarkkinat reagoivat vahvoihin lukuihin työntämällä keskuspankkien koronlaskujen hinnoittelua pidemmälle tulevaisuuteen, mikä nosti valtionlainojen korkoja myös euroalueella. Euroalueen valtionlainojen korkoerot kapenivat helmikuussa positiivisen riskisentimentin tukemana. OP-Obligaatio Tuotto -rahaston kuukausituotto painui korkojen noustessa -1,2 %:iin.
Maaliskuuhun lähdettäessä rahaston korkoriskiasema on lähellä vertailuindeksiä. Yksittäisistä valtioista Itävalta ja Suomi ovat ylipainossa. Alipainossa ovat puolestaan Ranska, Saksa ja Espanja.
Helmikuun alussa julkaistu Yhdysvaltain työllisyysraportti oli vahva kautta linjan. Uusia työpaikkoja syntyi odotuksia enemmän ja palkkojen nousuvauhti oli ripeää. Samalla työttömyysaste pysyi erittäin matalalla tasolla. Yhdysvaltain työmarkkina vaikuttaa edelleen olevan kuuma, vaikka rahapolitiikka on jo pitkään ollut kiristävällä tasolla. Korkomarkkinoiden kannalta tilanne on huolestuttava, sillä kuuma työmarkkina saattaa kasvattaa inflaatiopaineita ja hidastaa rahapolitiikan normalisoitumista. Työmarkkinauutisten lisäksi Yhdysvaltain inflaation rauhoittuminen näyttäisi helmikuussa julkaistujen tammikuun lukujen perusteella hidastuneen, mikä lisäsi korkojen nousupainetta. Euroalueella talouskehitys on huomattavasti Yhdysvaltoja vaisumpaa, mutta taantuman rajamailla pyörivästä kasvusta huolimatta tilanne näyttää vakaalta. Euroalueella inflaatio rauhoittuu, vaikka palvelusektorilla kuluttajahintojen nousu on sitkeää.
Rahapolitiikan saralla EKP:n maaliskuun kokouksesta ei odoteta ihmeitä. Uudet talousennusteet avaavat todennäköisesti oven tuleville koronlaskuille, mutta minkäänlaiseen kiirehtimiseen ei EKP:lla ole syytä.
Lauri Laaksonen
salkunhoitaja