Euroopan osakkeet vuoden alun tähti
Vuoden alku ei ole ollut sellaista sijoittajan riemukulkua kuin jotkut ehkä vuoden vaihteessa odottivat, varsinkaan Yhydysvalloissa. Maailman osakkeet ovat silti tuottaneet mukavasti reilut kaksi prosenttia kahdessa kuukaudessa. Sijoittaja on laaja-alaisesti päässyt niin osakkeissa kuin korkomarkkinoilla prosentin tai parin tuottoon. Parhaat tuotot on saatu Euroopan osakkeista, jotka nostimme helmikuussa ylipainoon. Niin Euroopassa laajasti kuin Suomen osakemarkkinoilla tuotot ovat olleet kymmenen prosentin luokkaa, kun talous- ja markkinakäänne on saanut sijoittajat ostolaidalle aiempien pettymysvuosien jälkeen.
Talous- ja tuloskasvu avainasia osakkeille
Pidämme osakkeet ylipainossa salkuissamme. Osakkeille tärkeintä on kasvu ja sitä on luvassa kaikissa ennusteissa. Kasvu on piristymässä sekä laaja-alaistumassa. Parin viime vuoden aikana USA on ollut vahvassa vedossa, mutta muissa teollisuusmaissa kasvu on takkuillut. Nyt myös Euroopassa näkymät ovat parantumassa - sekä taloudessa että yrityksissä. Mennyt tuloskausi Q4/2024 on ollut hyvä ja tulosten odotetaan olevan selvässä nousussa tänä vuonna ympäri maailman. USA:ssa hyvät kasvuluvut ovat olleet jo odotuksissa ja siksi ne eivät ole nostattaneet kursseja, mutta Eurooppa on yllättänyt myönteisesti.
Onko politiikasta kaatamaan kasvua?
Politiikka on varastanut otsikot vuoden alussa. Presidentti Trumpin vauhti on ollut hurjaa – tosin puheet ovat olleet voimakkaampia kuin teot. Viime viikolla tapetilla olivat tullit, Ukrainan aselepo ja veroalet. Uusia tulleja on jälleen lupailtu. Voimakkaat tullit olisivat selkeästi negatiivisia taloudelle, joten markkinoilla luotetaan, että viime kädessä reippaimmat tullien korotukset vältetään. Ulkopolitiikassa Trumpin tavoitteena on Venäjän Ukrainaan hyökkäyksen lopettaminen nopeasti hinnalla mitä hyvänsä. Aselepo olisi hyvä uutinen, mutta ehtojen pitäisi turvata rauha myös tulevaisuudessa, mikä huolettaa tällä hetkellä. Euroopan toivotaan heräävän jatkossa, jolloin rauha saataisiin paremmalle pohjalle. Tuoreimpana asiana Trump on nostanut esiin vaalikampanjassa lupaamansa massiiviset veroalet Yhdysvalloissa. Veroale olisi hyvä taloudelle, mutta jos se rahoitetaan valtion menojen voimakkailla leikkauksilla, talousvaikutukset olisivat kahtalaiset – kiihdytystä ja jarrutusta tulisi yhtä aikaa. Markkinoilla ollaan nyt hämillään, mitä lopulta tulee tapahtumaan. Yleisesti luotetaan siihen, että Trump ei riskeeraa talouskasvua, vaan päätökset ovat lopulta pääosin talousmyönteisiä. Siihen odotetaan nyt kuitenkin vahvistusta.
Vilkas viikko edessä
Politiikka on varmasti tälläkin viikolla pääosassa markkinoilla. Viikon alkuun Euroopan puolustusteollisuuden osakkeet ovat voimakkaassa nousussa viikonlopun Euroopan johtajien luvattua lisäpanostuksia puolustukseen. Lisää politikkaa on varmasti luvassa. Talousluvuista julkaistaan kuukauden aluksi yritysten luottamusluvut ja Yhdysvaltain työllisyysluvut. Lisäksi Euroopan keskuspankki laskee talletuskorkonsa torstaina 2,5 prosenttiin. Lasku on odotettu, mutta markkinahuomio on siinä, vihjaako pääjohtaja Lagarde laskuputken jatkumiseen tästä eteenpäin, vai laitetaanko laskut tauolle. Keskiviikkona julkaistaan myös seuraava Pörssipuhetta-jakso kaikille markkinoista kiinnostuneille.