Joulukuussa sijoitusmarkkinoilla nähtiin liikkeitä molempiin suuntiin, mutta rahaston kuukauden tuotto oli kuitenkin selkeästi positiivisen puolella. Rahaston osakesijoitukset tuottivat kuukauden aikana noin prosentin ja parhaiten maantieteellisistä alueista menestyivät pohjoismaiset osakkeet noin 5 % tuotollaan ja heikoiten puolestaan meni Pohjois-Amerikan osakemarkkinoilla, jossa kuukauden tuotto jäi nollan tuntumaan. Korkosijoitusten kuukauden tuotto punnersi niukasti positiivisen puolelle ja parhaiten korko-omaisuusluokista tuottivat kehittyvät korkomarkkinat 0,6 % tuotollaan ja heikoiten puolestaan meni korkean korkoriskin valtionlainoilla, joiden tuotto jäi puolisen prosenttia pakkaselle. Vaihtoehtoiset sijoitukset tuottivat kuukauden aikana niin ikään varsin mukavasti, noin 0,9 %.

OP-Pitkäaikaissalkku seuraa OP Varainhoidon sijoitusnäkemystä ja on osakesijoituksissa ylipainossa ja vastaavasti korkosijoituksissa alipainossa perustilanteeseen nähden. Vuoden lopussa vaihtoehtoisten sijoitusten riskikorjattu paino oli noin 34 % ja johdannaispositioista puhdistettu paino puolestaan noin 23 %. Uskomme yritysten vahvan tuloskunnon ja positiivisen makrotalouskuvan, erityisesti talouskasvun osalta, tukevan enemmän osake- kuin korkomarkkinoita. Vuoden lopussa osakkeiden sisäisessä allokaatiossa Pohjois-Amerikka, Eurooppa ja kehittyvät markkinat olivat ylipainossa ja Aasia-Tyynimeri sekä pohjoismaat alipainossa perustilanteeseen nähden. Korkosijoitusten sisällä painopisteemme on korkean juoksevan tuoton yrityslainoissa ja kehittyvien markkinoiden korkosijoituksissa, valtionlainojen ollessa alipainossa. Rahaston vaihtoehtoisten sijoitusten painotukset ovat luonteeltaan pitkäjänteisempiä, mutta strategisesti painopistealue tulee olemaan korkean tuotto-odotuksen strategioissa, kuten pääomasijoituksissa.

Rahasto aloitti sijoitustoimintansa 1.12.2025. Alkukuusta salkun sijoitustoiminta käynnistettiin ripeästi ETF- ja johdannaistuotteiden avulla ja kuun loppua kohden osake- ja korkosijoituksissa lisättiin aktiivisten rahastojen määrää. Vaihtoehtoisissa sijoituksissa ostimme sekä Investment Grade- että High Yield -luottoriski-indeksifutuureja että neljää eri listattua Private Equity -rahastoa tasapainoin. Kuun loppua kohden teimme merkinnät kolmeen Goldman Sachsin puoliavoimeen rahastoon (G-Private Equity, European Credit ja G-infra) sekä teimme sijoituksen BlackRockin hallinnoimaan Eurooppaan sijoittavaan kiinteistörahastoon, jonka strategiana on hyödyntää nykyistä ostajan kannalta poikkeuksellisen houkuttelevaa tilannetta kiinteistömarkkinoilla.

Lauri Tynys, Erkko Ryynänen
Salkunhoitaja