Tiivistelmä
Ei kestävää sijoitustavoitetta
Ympäristöön tai yhteiskuntaan liittyvät rahoitustuotteen ominaisuudet
Sijoitusstrategia
Sijoitusten osuus
Ympäristöön tai yhteiskuntaan liittyvien ominaisuuksien seuranta
Menetelmät
Tietolähteet ja tietojen käsittely
Menetelmiä ja tietoja koskevat rajoitukset
Asianmukainen huolellisuus
Vaikuttamispolitiikat
Nimetty vertailuarvo
Tiivistelmä
Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia käyttäen tämän varmistamiseksi ympäristöä, yhteiskuntaa ja hyvää hallintotapaa (ESG) koskevaa analyysimenetelmää ja sulkien pois tiettyjä sijoituskohteita. Rahasto ei painota tai priorisoi yksittäistä teemaa tai kestävyystekijää, vaan huomioi kestävyystekijöitä laajasti keskittyen kullekin toimialalle ja kohdeyhtiölle olennaisiin ympäristö ja yhteiskunnallisiin riskeihin, mahdollisuuksiin sekä vaikutuksiin. Siltä osin, kun rahasto tekee kestäviä sijoituksia, eli sijoituksia taloudelliseen toimintaan, joka edistää joko ympäristö- tai yhteiskunnallista tavoitetta, varmistetaan, etteivät tällaiset kestävät sijoitukset aiheuta merkittävää haittaa yhdellekään kestävistä sijoitustavoitteista. OP Varainhoito hyödyntää useita eri tietolähteitä eri palveluntarjoajilta.
Ensisijaisia tietolähteitä ovat MSCI ESG Research ja S&P Trucost, jotka tarjoavat tietoa muun muassa kohdeyhtiöiden kestävyysriskeistä, haitallisten liiketoimintojen osuuksista, ilmastoriskeistä ja –mahdollisuuksista, sekä siitä kuinka kohdeyhtiöiden liiketoiminta on linjassa YK:n kestävän kehityksen tavoitteiden kanssa. Palveluntarjoajat hyödyntävät sekä yhtiöiden raportoimaa tietoa, että arvioitua tietoa, joka pohjautuu kunkin palveluntarjoajan kehittämään arviointimalliin.
Haitalliset kestävyysvaikutukset (PAI) analysoidaan säännöllisesti läpivalaisemalla sijoitukset PAI-mittareiden osalta. Mikäli läpivalaisussa tunnistetaan kohdeyhtiöitä, joiden haitalliset kestävyysvaikutukset ovat huomattavia suhteessa kohdeyhtiön verrokkeihin, ja kyseinen PAI-mittari todetaan kohdeyhtiölle olennaiseksi, otetaan kohdeyhtiö tarkempaan seurantaan, ja tarvittaessa poissuljetaan tai aloitetaan vaikuttamisprosessi.
Ei kestävää sijoitustavoitetta
Tämä rahoitustuote edistää ympäristöön tai yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia, mutta sen ensisijaisena tavoitteena ei ole kestävien sijoitusten tekeminen.
Siltä osin, kun rahasto tekee kestäviä sijoituksia, eli sijoituksia taloudelliseen toimintaan, joka edistää joko ympäristö- tai yhteiskunnallista tavoitetta, varmistetaan, etteivät tällaiset kestävät sijoitukset aiheuta merkittävää haittaa yhdellekään kestävistä sijoitustavoitteista.
Haitalliset kestävyysvaikutukset (PAI) analysoidaan säännöllisesti läpivalaisemalla sijoitukset PAI-mittareiden osalta. Mikäli läpivalaisussa tunnistetaan kohdeyhtiöitä, joiden haitalliset kestävyysvaikutukset ovat huomattavia suhteessa kohdeyhtiön verrokkeihin, ja kyseinen PAI-mittari todetaan kohdeyhtiölle olennaiseksi, otetaan kohdeyhtiö tarkempaan seurantaan, ja tarvittaessa poissuljetaan tai aloitetaan vaikuttamisprosessi.
Lisää tietoa haitallisten kestävyysvaikutusten huomioinnista löytyy dokumentista “Haitallisten kestävyysvaikutusten huomiointi sijoitus- ja vakuutustoiminnassa”, joka löytyy verkosta op.fi.
OP Varainhoidon kestävän sijoituksen analyysimallin avulla tarkistetaan, onko yhtiö rikkonut kansainvälisiä normeja (YK Global Compact, sekä OECD ohjeet monikansallisille yrityksille). Mikäli rikkomus tunnistetaan, yhtiötä ei voida määritellä kestäväksi sijoitukseksi. Kansainvälisten normirikkeiden määritelmä ja yhtiökohtainen analyysi pohjautuu ulkopuolisen palveluntarjoajan metodologiaan.
Ympäristöön tai yhteiskuntaan liittyvät rahoitustuotteen ominaisuudet
Rahasto ei painota tai priorisoi yksittäistä teemaa tai kestävyystekijää, vaan huomioi kestävyystekijöitä laajasti keskittyen kullekin toimialalle ja kohdeyhtiölle olennaisiin ympäristö ja yhteiskunnallisiin riskeihin, mahdollisuuksiin sekä vaikutuksiin.
- Rahasto välttää sijoituksia kiistanalaisiin ja ympäristölle tai yhteiskunnalle haitallisiin liiketoimiin.
- Sijoituspäätösten yhteydessä tunnistetaan sijoituskohteille olennaisimmat kestävyysriskit, sekä mahdollisuudet, ja kuinka sijoituskohde hallitsee näitä suhteessa saman toimialan verrokkiyhtiöihin.
- Positiivisen valinnan avulla tunnistetaan ja allokoidaan tietty määrä sijoituksia liiketoimintoihin, jotka edistävät yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG).
Sijoitusstrategia
Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia käyttäen tämän varmistamiseksi ympäristöä, yhteiskuntaa ja hyvää hallintotapaa (ESG) koskevaa analyysimenetelmää ja sulkien pois tiettyjä sijoituskohteita.
Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, tupakkayhtiöitä sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen. Yleisten poissulkusääntöjen lisäksi rahasto ei sijoita epätavanomaisen öljyn tai maakaasun tuotantoa päätoimisesti harjoittaviin yhtiöihin.
ESG-tiedon hyödyntäminen sijoituskohteiden analyysissa: ESG-tekijöitä huomioidaan osana sijoitusprosessia käyttämällä sekä ulkopuolisen ESG-palveluntarjoajan dataa, että sisäisesti kehitettyä OP Varainhoidon omaa ESG-työkalua. ESG-tekijöiden huomiointi osana sijoitusprosessia tarkoittaa esim. sitä, että ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallintotapaan liittyviä riskejä ja mahdollisuuksia tehdään näkyviksi kultakin osa-alueelta valittujen eri mittareiden avulla.
Kansainväliset normirikkomukset: Rahasto läpivalaistaan säännöllisesti kansainvälisten normien rikkomusten osalta, ja mikäli rikkomus havaitaan, aloitetaan vaikuttamisprosessi kohdeyhtiön kanssa. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Mikäli vaikuttaminen ei tuota tulosta, yhtiö voidaan poistaa rahastosalkusta ja lisätä poissulkulistalle.
Kestävien sijoitusten vähimmäisosuus: Rahasto allokoi alla kuvatun vähimmäismäärän mukaisesti sijoituksia kohdeyhtiöihin, joilla on liiketoimintaa, joka edistää yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG), aiheuttamatta haittaa muille kestävyystekijöille tai tavoitteille. Kestävän sijoituksen määrittely tehdään OP Varainhoidon analyysimallilla, joka hyödyntää ulkopuolisen palveluntarjoajan SDG-, sekä kestävyystietoa.
Toimintaperiaatteet hyvien hallintotapojen arvioimiseksi: Kohdeyhtiön hallintotavan analysointi on tärkeä osa sijoitusprosessia. Pidämme hyvän hallintotavan noudattamista tärkeänä peruspilarina yhtiön taloudelliselle menestykselle toimialasta riippumatta. Hallintotapaa arvioitaessa kiinnitetään huomioita esimerkiksi kohdeyhtiön hallintorakenteiden asianmukaisuuteen, kohdeyhtiön toimiin suhteessa henkilöstöönsä sekä kohdeyhtiön käytäntöihin palkitsemisen ja verotuksen suhteen. Hyvän hallintotavan arvioinnissa käytämme ulkoisten palveluntarjoajien analyysia, sekä omaa laadullista analyysia silloin kun ulkopuolista tietoa ei ole saatavilla. Läpivalaisemme rahastot säännöllisesti hyvän hallintotavan kriteereillä, joille on asetettu minimirajat.
Sijoitusten osuus
ESG-ominaisuuksia edistävät sijoitukset: 80%, joista kestäviä sijoituksia 5%.
Muut: Rahasto voi myös sijoittaa varojaan pörssijohdannaisiin ja OTC-johdannaissopimuksiin sekä ETF:ään suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Mahdollisten johdannaisten tai ETF:n osalta ei ole välttämättä saatavilla kestävyystietoja.
Rahasto saattaa sisältää sijoituskohteita, jotka ovat EU:n luokitusjärjestelmien mukaisia, mutta rahasto ei sitoudu tiettyyn minimimäärään EU:n luokitusjärjestelmän mukaisten sijoitusten osalta. Toistaiseksi EU:n luokitusjärjestelmän mukaisia sijoituskohteita, tai raportoitua tietoa EU:n luokitusjärjestelmän mukaisuudesta on saatavilla niukasti.
Ympäristöön tai yhteiskuntaan liittyvien ominaisuuksien seuranta
Salkunhoitajilla on käytössään rahaston ESG-analyysi, joka kertoo muun muassa salkun painotetun ESG-arvosanan, hiili-intensiteetin ja vihreän liiketoiminnan osuuden. Lisäksi salkunhoitajilla on pääsy kattavaan yhtiökohtaiseen ESG-tietoon, jonka avulla he voivat seurata kohdeyhtiöiden kestävyyden tasoa.
Sijoitukset läpivalaistaan ESG-asiantuntijoiden toimesta säännöllisesti haitallisten kestävyysvaikutusten (PAI), poissulkukriteerien, sekä kansainvälisten normirikkomusten osalta.
Rahaston ylätason ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyvistä ominaisuuksista raportoidaan rahastotason ESG-indikaattoreita kuukausittain.
Menetelmät
Rahastosta poissuljetaan OP Varainhoidon määrittelemät ympäristölle ja yhteiskunnalle haitalliset toimialat. Poissulkujen toteutumista seurataan säännöllisesti laskemalla rahaston altistuma kiistanalaisille ja haitallisille toiminnoille, sekä läpivalaisemalla rahasto poissulkulistan kriteereillä.
Rahaston sijoitukset läpivalaistaan säännöllisesti myös kansainvälisten normirikkomusten osalta hyödyntämällä ulkopuolisen palveluntarjoajan analyysia. Mikäli normirike havaitaan, ensisijainen keino on vaikuttaa yhtiön toimintaan, mutta mikäli se on mahdotonta tai tuloksetonta, yhtiö voidaan poistaa rahastosalkusta ja lisätä poissulkulistalle. Tunnistetuista normirikkomuksista ja näihin liittyvästä vaikuttamisprosessista raportoidaan puolivuosittain omistajanohjauksen raportoinnin yhteydessä.
ESG-tekijöitä huomioidaan osana sijoitusprosessia käyttämällä mahdollisuuksien mukaan sekä ulkopuolisen ESG-palveluntarjoajan dataa, että sisäisesti kehitettyä OP Varainhoidon omaa ESG-työkalua sekä sisäisesti kehitettyä kestävän sijoituksen määrittävää analyysimallia. ESG-tekijöiden huomiointi osana sijoitusprosessia tarkoittaa esimerkiksi sitä, että ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallintotapaan liittyviä riskejä ja mahdollisuuksia tehdään näkyviksi kultakin osa-alueelta valittujen eri mittareiden avulla.
Sisäisesti kehitetyn ESG-työkalun avulla on mahdollista arvioida yhtiön nykytasoa toimialaverrokkeihinsa nähden kohdeyhtiölle olennaisten ESG-tekijöiden osalta, sekä yhtiön kehitystä näiden osalta.
Ulkopuolisen ESG-datan avulla on mahdollista tarkastella esimerkiksi kohdeyhtiön tavoitteita kasvihuonekaasupäästöjen vähentämisen tai tilannetta vihreän siirtymän osalta.
OP Varainhoidon sisäisesti kehittämä malli kestävän sijoituksen määrittämiseksi tuo myös esiin oleellista yhtiökohtaista ESG-tietoa, sekä antaa arvion yhtiön kestävyydestä. Kestäväksi sijoitukseksi katsotaan sellaiset sijoituskohteet, joiden liiketoiminta edistää yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG), aiheuttamatta haittaa muille kestävyystekijöille tai tavoitteille. Rahaston kestävien sijoitusten osuus raportoidaan vuosittain määräaikaiskatsauksissa, mutta lisäksi salkunhoidolla on käytössään vähintään kuukausittain päivittyvä näkymä rahaston kestävien sijoitusten prosenttiosuudesta.
Kohdeyhtiöihin käytettävien ESG-työkalujen lisäksi salkunhoitajilla on käytössään rahastotason raportointia, mistä voi tarkastella ESG-asioita koko salkun tasolla. Raporttien avulla on mahdollista nähdä esim. rahaston painotettu ESG-arvosana, hiili-intensiteetti ja vihreän liiketoiminnan osuus. Nämä arvot esitetään myös suhteessa vertailuindekseihin.
Tietolähteet ja tietojen käsittely
OP Varainhoito hyödyntää useita eri tietolähteitä eri palveluntarjoajilta. Ensisijaisia tietolähteitä ovat MSCI ESG Research ja S&P Trucost, jotka tarjoavat tietoa muun muassa kohdeyhtiöiden kestävyysriskeistä, haitallisten liiketoimintojen osuuksista, ilmastoriskeistä ja –mahdollisuuksista, sekä siitä kuinka kohdeyhtiöiden liiketoiminta on linjassa YK:n kestävän kehityksen tavoitteiden kanssa. Palveluntarjoajat hyödyntävät sekä yhtiöiden raportoimaa tietoa, että arvioitua tietoa, joka pohjautuu kunkin palveluntarjoajan kehittämään arviointimalliin.
Lisäksi hyödynnämme SASB:in olennaisuusanalyysia, sekä Bloombergin kohdeyhtiöistä keräämää tietoa, jonka pohjalta olemme luoneet oman analyysimallin, jolla selvitetään kohdeyhtiön nykyinen vastuullisuuden taso, sekä mihin suuntaan sen nähdään kehittyvän.
Tämän lisäksi rahastolla on käytössä Moody’sin analyysia, joka tarkastelee ja arvioi kohdeyhtiön ESG-tekijöitä ja niiden vaikutusta kohdeyhtiön luottoriskiin.
Käyttämillämme tiedon tarjoajilla on käytössään tarkat ja määrämuotoiset prosessit tiedon laadun varmistamiseksi ja virheellisten tietopisteiden korjaamiseksi.
Uusia tietopaketteja ja palveluntarjoajia valitessamme, teemme tarkan vertailun ja analyysin eri tarjoajien tiedon laadukkuudesta, kattavuudesta, metodologiasta ja luotettavuudesta. Seuraamme säännöllisesti ESG-tiedon ja palveluntarjoajien kehitystä markkinoilla, mahdollistaaksemme parhaimman mahdollisen tiedon sijoituspäätösten tueksi, sekä asiakasraportointiin.
Tietolähteitä hyödynnetään joko käyttämällä suoraan palveluntarjoajan mittaria tai analyysia, sekä yhdistämällä eri mittareita ja rakentamalla näiden pohjalta OP Varainhoidon omaa analyysia tai arvioita. Osa tiedosta tuodaan suoraan OP Varainhoidon omaan tietokantaan, josta sitä voidaan hyödyntää sisäisiin analyysimalleihin, sekä raportointiin. Lisäksi tietoa käytetään suoraan palveluntarjoajien omien käyttöalustojen kautta.
Arvioitavien tietojen osuus riippuu kestävyysindikaattorista, ja tutkittavasta kestävyystekijästä, eikä ole yksiselitteisesti mahdollista määritellä arvioidun tiedon osuutta kaikesta kestävyystiedosta kokonaisuudessaan. On haastavaa määritellä yleisesti, kuinka suuri osuus kestävyystiedoista on arvioitua, ja kuinka suuri osuus on raportoitua. Niissä tapauksissa, kun raportoitua tietoa on olemassa, käytetään ensisijaisesti raportoitua tietoa. Ulkopuoliset palveluntarjoajat näyttävät kunkin mittarin osalta, onko tieto yhtiön itse raportoimaa, vai palveluntarjoajan oman mallin avulla arvioitua.
Menetelmiä ja tietoja koskevat rajoitukset
Kestävyyteen liittyviä tietoja ei ole vielä toistaiseksi täysin standardoitu ja kohdeyhtiöt eivät raportoi tietoja laajasti. Tämä tuo osaltaan haasteita kohdeyhtiöiden vertailtavuuteen. Eri palveluntarjoajilla voi olla erilaisia menetelmiä tiedon koostamiseen, arviointiin ja analysointiin. Tämän vuoksi tutustumme tarkasti käyttämiemme palveluntarjoajien metodologioihin, ja varmistamme niiden soveltuvuuden käyttötarkoituksiimme.
Erityisesti High Yield -luottoluokiteltujen yhtiöiden osalta ESG-datan kattavuus on haaste useasta syystä. Yhtiöt voivat esimerkiksi olla kooltaan pienempiä, tai ne eivät ole pörssilistattuja. Tämän vuoksi on tärkeä käyttää useita datalähteitä,
Käytämme useita eri palveluntarjoajia myös sen takia, jotta pystymme näkemään tiettyjä mittareita useammista lähteistä, sekä täydentämään mahdollisia tietoaukkoja.
Asianmukainen huolellisuus
Rahastolle on asetettu poissulkukriteerit, sekä rahasto läpivalaistaan kansainvälisten normirikkomusten osalta, kuten kuvattu yllä kohdassa (d) Sijoitusstrategia. Salkunhoidosta riippumaton taho seuraa, että rahasto noudattaa sille asetettuja kriteereitä. Rahastolle olennaiset poissulkukriteerit on implementoitu kaupankäyntijärjestelmään.
Vaikuttamispolitiikat
OP toimii aktiivisena omistajana rahastoissaan äänestämällä suomalaisissa ja ulkomaisissa yhtiökokouksissa, käymällä yhtiöiden kanssa suoria dialogeja ja tukemalla sijoittajien yhteisvaikutusaloitteita. OP:n rahastot noudattavat OP-Rahastoyhtiö Oy:n vastuullisuusnäkökulmia huomioivia omistajaohjauksen periaatteita. Nämä periaatteet sekä tuorein raportti omistajaohjauksen periaatteiden toteutumisesta on julkaistu op.fi/vastuullisuus-sijoittamisessa -sivustolla. Ulkomaisten yhtiöiden yhtiökokouksiin osallistutaan markkinoilla, joilla osallistuminen on kustannustehokasta sekä ottaen huomioon yhtiöiden osuus rahaston sijoituksissa.
Vuoteen 2025 mennessä OP Varainhoidon ilmastovaikuttaminen tulee kattamaan 70% rahoitetuista päästöistä ('financed emissions'), mitattuna korkean ilmastoriskin toimialoihin kuuluvista (NACE luokka A- H sekä J-L) OP-rahastojen suorista osake- ja korkosijoituksista. Käytännössä tämä tarkoittaa, että näihin yhtiöihin vaikutetaan joko yhtiökokousäänestämisen, suoran dialogin tai sijoittajien yhteisvaikutusaloitteiden kautta. Lisäksi tämän rahaston osalta yhtiövaikuttamista toteutetaan tarvittaessa laajemmin esimerkiksi hyvään hallintotapaan, vastuullisiin verokäytäntöihin tai liiketoimintaetiikkaan liittyen.
Nimetty vertailuarvo
Rahaston vertailuindeksiä ei hyödynnetä rahaston edistämien ympäristöön tai yhteiskuntaan liittyvien ominaisuuksien toteutumiseksi.
Tiedot julkaistu 1.1.2023
ISIN-koodi: FI0008807615