Tuhti talouslukujen viikko tarjosi pääasiassa positiivisia uutisia
Mennyt viikko tarjosi monipuolisesti talouslukuja. Ostopäälliköiden PMI-indeksit nytkähtivät hieman alaspäin niin euroalueella kuin USA:ssa, mutta tasollisesti lukemat ovat edelleen pääasiassa hyviä, indikoiden vahvistuvaa uskoa talouskehitykseen. Uusien työpaikkojen määrä USA:ssa ylitti markkinoiden odotukset, ja vähittäismyyntiluvut osoittivat edelleen jenkkikuluttajan vahvuuden. Merkittävin lukema markkinoiden näkökulmasta oli USA:n CPI-inflaatioluku, joka oli selvästi markkinoiden odotuksia pehmeämpi. Osakemarkkinoiden reaktio lukuun oli odotetun positiivinen, ja Fedin koronlaskuodotukset kasvoivat matalan luvun myötä.
EKP:n korkokokous ei tarjonnut markkinoille yllätyksiä. Talletuskorko pidettiin ennallaan (2 %), ja EKP nosti talousalueen kasvuennustetta lähivuosille.
Markkinaliikkeet ovat olleet maltillisia joulukuussa
Joulukuu on ollut maltillisten markkinaliikkeiden kuukausi. Niin osake- kuin korkomarkkinoilla indeksien muutokset ovat olleet pieniä. Parhaimmat tuotot ovat tarjonneet Euroopan ja Suomen osakemarkkinat, joiden meno on ollut vahvaa läpi vuoden. Dollari on joulukuussa yhä heikentynyt suhteessa euroon, vaikkakin maltillisesti. Koko vuotta on kuitenkin leimannut euron vahvuus laajasti eri valuuttoja vastaan, mikä on painanut eurosijoittajan tuottoja.
Tuloskasvuodotukset ovat vahvistuneet ja laaja-alaistuneet
Globaalit tuloskasvunäkymät ovat parantuneet loppuvuoden aikana. Kun tarkastellaan eri markkina-alueita, on Yhdysvallat ollut viime vuoden tapaan tuloskasvun ajuri mutta erityisesti kesän jälkeen tuloskasvuodotukset ovat laaja-alaistuneet. Saksan elvytystoimet ja Trumpin aiheuttamien tulliepävarmuuksien helpottuminen heijastuvat nyt positiivisesti esimerkiksi Euroopan ja kehittyvien markkinoiden tuloskasvuodotuksissa. Positiivinen tuloskäänne onkin tärkeää, sillä kuluvan vuoden vahvat osakemarkkinatuotot Euroopassa ovat pitkälti muodostuneet arvostustasojen kasvun kautta.
Markkinat hiljenemässä joulun viettoon
Alkaneella viikolla saadaan vielä muutamia huomionarvoisia talouslukuja. Tiistaina raportoidaan USA:n Q3 bkt, teollisuustuotantolukuja sekä yksityisen kulutuksen ja core-PCE -inflaation Q3-luvut. Jouluaattona markkinoiden huomio kiinnittyy vielä USA:n työttömyyskorvaushakemuksiin.
Tämän jälkeen myös USA:n markkinoilla hiljennytään joulun viettoon.
Toivotamme kaikille rauhallista joulua ja onnellista uutta vuotta!
OP Varainhoito