Markkinoilla joulun odotusta
Joulukuu on sujunut osakemarkkinoilla sopivan tylsissä merkeissä. Osakeliikkeet ovat jääneet rajallisiksi, vaikka viime viikon Yhdysvaltain keskuspankin kokous kirittikin hieman osakkeita. Isoin markkinatuottojen liikuttaja on ollut dollari, joka on heikentynyt keskuspankkiepävarmuuden keskellä hieman euroa vastaan joulukuussa. Suurta draamaa tämän kuukauden markkinaliikkeissä ei kuitenkaan ole ollut, vaan sijoittajat odottavat tyytyväisinä, hyvien tuottojen kanssa vuoden päättymistä.
Fed laski odotetusti, tulevaisuus auki
Yhdysvaltain keskuspankki Fed piti viime viikolla vuoden viimeisen kokouksensa, jossa se laski odotetusti korkoa 0,25 %-yksikköä. Lasku oli syksyn kolmas. Koronleikkaus oli odotettu, mutta keskuspankki toi sijoittajille pienen myönteisen yllätyksen, kun se käynnisti velkakirjojen osto-ohjelman jälleen tukeakseen markkinoiden likviditeettiä.
Samalla keskuspankki päivitti ensi vuoden korko- sekä talousennusteensa. Talouskasvuennusteita korjattiin hieman ylöspäin. Fed odottaa USA:n talouden kasvavan noin kahden prosentin tahdilla tulevaisuudessa, työttömyyden hieman laskevan ja inflaation pikkuhiljaa valuvan keskuspankin kahden prosentin tavoitetasolle tulevina vuosina. Sijoittajalle nyt ja tulevaisuudessa luo haasteita aiempaa hajanaisempi keskuspankki. Tälläkin kertaa korkopäätöksestä oli molempiin suuntiin eriäviä mielipiteitä. Pääjohtaja Powellin kausi päättyy toukokuussa, joten presidentti Trump pääsee nimittämään uuden pääjohtajan. Powellin seuraaja on varmasti matalien korkojen kannattaja, mutta miten matalien ja millä hinnalla. Yhdysvaltain keskuspankin ympärillä pyörii poikkeuksellisen paljon kysymysmerkkejä.
Osakesektoreilla sekava vuosi
Osakevuosi on ollut hyvä, mutta ailahtelevainen. Niin alueellisesti kuin sektorien välillä tuotot ovat vaihdelleet. Lopulta maailma- tasolla viisi sektoria on tuottanut yli kymmenen prosenttia, mutta vastaavasti kolmen sektorin tuotot ovat jääneet miinukselle. USA:n magnificent 7 -jättiyhtiöiden liikkeet ovat heiluttaneet koko pörssiä, mutta myös eri sektoreita. Mag7-yhtiöt jakaantuvat kolmeen eri sektoriin (IT, kommunikaatiopalvelut, harkinnanvarainen kulutus) ja erot yhtiöiden tuotoissa on heiluttanut kyseisiä sektoreita. Kaikki Mag7-yhtiöt ovat tuotoissa plussan puolella, mutta vain kaksi Mag7-yhtiötä (Alphabet, Nvidia) on tänä vuonna tuottanut paremmin kuin S&P 500 -indeksi kokonaisuudessaan.
Vielä tuhti talouslukuviikko
Markkinat eivät vielä pääse joululomalle, vaan tällä viikolla on tarjolla runsas talouslukuanti, kun luvassa on tavallisia talousjulkistuksia (yritysten PMI-luottamusluvut, USA:n inflaatio), mutta lisäksi vihdoin saadaan USA:n työllisyystietoja. Valtion toimien sulkemisen takia päivityksiä uusista työpaikoista ja työttömyysasteesta ei ole saatu pariin kuukauteen. Tiistaina on kuitenkin luvassa hieman myöhässä marraskuun kauan odotetut työllisyystiedot.
OP Varainhoito