Viimeaikaiset tapahtumat ovat muuttaneet markkinaympäristöä, joten sijoittajan on hyvä oppia elämään epävarmuudessa. Kaikkiin äkillisiin markkinaliikkeisiin ei kannata reagoida, vaan pitää pää kylmänä ja pysyä omassa sijoitussuunnitelmassa. OP:n sijoittamisen asiantuntijat seuraavat markkinaa herkeämättä puolestasi ja kokoamme tälle sivulle kaiken oleellisen, joka sinun tulee tietää ajankohtaisesta markkinatilanteesta.
OP Varainhoidon viikkokatsaus 19.5.2025.
USA.n ja Kiinan saavuttama yllättävän hyvä väliaikainen kauppasopu nosti osakkeita voimakkaasti viime viikolla. Pohjois-Amerikan osakkeet tuottivat yli kuusi prosenttia, ja muut osakemarkkinat seurasivat pienellä takamatkalla perässä. Huhtikuun alun tiputus onkin markkinoilla kiritty takaisin, kun osakkeet ovat toukokuussa jatkaneet huhtikuun lopun nousua. Korkomarkkinoilla viikko oli vaisu, mutta high yield -yrityslainat nousivat tuottokärkeen.
Viime maanantaina Yhdysvallat ja Kiina hieman yllättäen saavuttivat merkittävän sovun kauppasodassa, kun huhtikuussa asetettuja tulleja laskettiin molemmin puolin 115 prosenttiyksikköä 90 päivän määräajaksi. Sovulla on laaja merkitys. Ensinnäkin nopea tullien peruutus mahdollistaa kaupan jatkumisen maiden välillä. Huhtikuun huippukorkeat tullit olisivat hyydyttäneet kaupan nopeasti, joten suorat talousvahingot jäävät rajallisiksi. Tullit jäävät aiempaa korkeammiksi, mutta selvästi pelättyä maltillisemmiksi toistaiseksi. Toisekseen sopu osoittaa, että talouden kehitystä ei haluta riskeerata edes lyhyellä tähtäimellä, vaan päätöksistä ollaan valmiita peruuttamaan, jos talouskuva on uhattuna. Lisäksi sopu osoittaa, että Trumpilla ei ole periaatteellista taistelua Kiinan kanssa, jossa oltaisiin valmiita hakemaan selkävoittoa hinnalla mitä hyvänsä. Kaiken kaikkiaan Kiina-sopu hälvensi selkeästi talousuhkia taloudessa, joten osakemarkkinat riemuitsivat syystäkin.
Viikonloppuna luottoluokittaja Moody’s laski Yhdysvaltain luottoluokituksen Aa1-tasolle. Muut luokittajat olivat poistaneet parhaan AAA-statuksen jo aiempina vuosina. Luokituksen laskun suora vaikutus on vähäinen, mutta viesti USA:n liiallisesta velkaantumisesta pitkällä aikavälillä on selkeä. Maa on velkaantunut hurjaa tahtia viimeisen 10 vuoden aikana. Lähiaikojen haasteeksi voi nousta Trumpin ajama ”big beautiful bill” veroale, jota tavoitellaan heinäkuuhun mennessä. Veroale vaatii kongressin hyväksynnän ja velkavetoinen veroale on luokituslaskun jälkeen entistä vaikeampi ajaa läpi pientä valtiota kannattavien republikaanin riveissä. Veroalen toivotaan tukevan kulutusta ja osakemarkkinoita, joten alen pienenemishuolet on painaneet osakkeita tänään.
Viime viikolla julkaistut talousluvut kertoivat edelleen kohtuullisessa vedossa olevasta USA:n taloudesta. Kasvu on vaisua, mutta epävarmuuden lisäännyttyä vuoden alussa odotuksetkaan eivät olleet korkealla. Tulliepävarmuus on hankaloittanut talouslukujen tulkintaa koko vuoden alun. Vuoden alussa tuotantoa, tuontia ja kulutusta lisättiin tulleja odotellessa, kun taas nyt varastot ovat täynnä, mikä voi hyydyttää talouslukuja vuoden toisella neljänneksellä. Yksittäisiin lukuihin ei siksi kannata laittaa liikaa huomiota lähiaikoina.
Nostimme menneellä viikolla high yield -yrityslainat ylipainoon korkosijoituksissamme. Talouskuvan vakaantuminen tulisopujen myötä, yritysten vakaa rahoitustilanne ja kohtuullisen korkea korkotaso houkuttavat HY-yrityslainamarkkinoille. Valtionlainoissa puolestaan kasvatimme alipainoa. Valtionlainakorot ovat matalat, ja tarve taantumasuojalle on vähentynyt, joten haemme parempia tuottoja yrityslainamarkkinoilta.
Alkanut viikko on kalenterin valossa hiljainen. Viikon ehdoton kohokohta ovat yritysten PMI-luottamusluvut, jotka julkaistaan torstaina molemmin puolin Atlanttia. Muita viikon puheenaiheita ovat uudet mahdolliset tullisopimukset sekä Trumpin veroalen tulevaisuus.
Näkemys sijoituskohteiden hajautuksesta
Tutustu näkemykseemme hajautuksesta eri omaisuusluokkien välillä ja niiden sisällä. Onko sijoituksesi hajautettu markkinatilanteen mukaan? Vertaile näkemystämme oman sijoitussalkkusi hajautukseen.
