OP-Puhdas Vesi -sijoitusrahasto

Rahaston tuotto kulujen jälkeen oli lokakuussa +4,4%, viiteindeksin tuotto +1,76%. Suhteellista ylituottoa tukivat erityisesti ylipainot vesijäähdytysratkaisuja tuottavassa Vertiv Holdingsissa, vedenkäsittelyteknologiayhtiössä Ebarassa ja vesi-infrastruktuurin suunnittelu- ja rakennusyhtiössä Costain Groupissa, sekä alipainomme vesiyhdyskuntapalveluyhtiöissä. Heikoiten menestyivät sijoituksemme mm. eteläkorealaiseen mm. sanitaatioratkaisuja tarjoavaan yhtiöön Cowayhin, joka vahvasta tuloksesta huolimatta kärsi sijoitusvirtojen poistumisesta kohti korkean kasvun teknologiayhtiöitä, ja Hawkins – vesikemikaaliyhtiöön, jonka tulos oli odotettua heikompi.

Kuukauden aikana lisäsimme sijoituksia muun muassa maatalouskastelun, vesitehokkuuden ja vesiväylien infrastruktuuriratkaisuja tarjoavaan Valmont Industriesiin, Vertiv Holdingsiin ja vedenpuhdistusratkaisuja tuottavaan Organoon, joiden tulokset ylittivät odotukset. Vähensimme painoja mm. Advanced Drainage Systems, Tetra Tech ja Manila Water Companyssa. Regal Rexnordin myimme salkusta kokonaan pois sen tulosheikkouden vuoksi.

Lokakuussa osakemarkkinoita tuki kokonaisuutena odotuksia parempi Q3-tuloskausi sekä Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppapolitiikan rakentavampi sävy, vaikka pankkisektorilla nähtiin hetkellistä hermoilua. Fed jatkoi ohjauskoron laskusykliä ja odotukset lisäkevennyksistä vahvistuivat, kun taas euroalueella EKP:n nykyinen korkotaso nähdään talousnäkymiin nähden riittävänä. Markkinasentimentti parani kevään kauppajännitteiden laantumisen myötä, ja rahapolitiikan keventyminen tuki kasvu- ja teknologiapainotteisia sektoreita. Keskeisiä riskitekijöitä ovat korkeahkoiksi kasvaneet arvostukset, geopoliittinen epävarmuus sekä makrotalouden hidastumisriski, mutta vihreän teknologian ja infrastruktuurin investointikysyntä pysyy rakenteellisesti vahvana.

Kommentti rahaston hiili-intensiteetistä: Rahastomme hiilidioksidipäästöt ovat vahvasti keskittyneet muutamiin yhtiöihin ja rahaston päästöluvut saattavat voimakkaasti vaihdella riippuen ko. yhtiöiden painojen muutoksista. Viiteindeksissä on hiili-intensiteetti tyypillisesti salkkuamme korkeampi, ja viiteindeksissä on suhteellisen paljon sellaisia kehittyvien maiden yhtiöitä, joihin salkku ei voi sijoittaa puuttuvien tai heikkojen kestävyystietojen vuoksi, tai sen takia, että ne yhtiöt pääsääntöisesti palvelevat vesiasioissa öljy- ja kaasuteollisuutta. Rahasto pitää kuitenkin myöskin suhteellisen ison painon kehittyvien maiden hyvälaatuisissa yhtiöissä ja näin mahdollistaa sijoituksia ilmastotransitiota uskottavasti tekeviin yhtiöihin. Salkun hiilidioksidipäästöt ovat keskittyneet seuraaviin yhtiöihin: Cia de Saneamento Basico de Estado do Sao Paolo (Sao Paolon vesiyhtiö), Manila Water (Manilan vesiyhtiö), Veolia Environnement (globaali vesi- ja jätevesiyhtiö), Linde (tuottaa teollisuuskaasuja, kuten happea, typpeä ja hiilidioksidia vedenkäsittelyyn, ml. jäteveden ja juomaveden puhdistaminen, pH-säätöön, suolanpoistoon ja energiatehokkaita ratkaisuja vesilaitoksille), ja jätevesipalveluja sekä vaarallisia jätteitä käsittelevä Clean Harbours. Seuraamme korkeapäästöisten salkkuyhtiöiden toimintaa läheisesti ja olemme tarvittaessa yhtiöiden kanssa vuorovaikutuksessa.

Kristiina Vares-Wartiovaara, Jukka Ukkonen
Salkunhoitaja