R2 Crystal -erikoissijoitusrahasto

R2 Crystalin tuottoestimaatti tammikuulle on +0,86 prosenttia. Hedge-rahastoindeksi Credit Suisse Hedge Fund € indeksi tuotti tammikuussa +1,48 prosenttia. Tammikuussa R2 Crystalin rahastoista 17 rahastoa tuotti jälleen positiivisesti ja vastaavasti 4 rahastoa negatiivisesti. Rahaston Q4/2025 virallinen arvo (NAV) valmistui nyt helmikuun alkupuoliskolla, ja neljännen kvartaalin tuotto oli +2,85 prosenttia. koko vuoden 2025 tuotto oli varsin vahva, +7,57 prosenttia.

Tammikuun aikana salkun rahastoista parhaiten menestyivät trendinseuraaja strategian rahasto (CTA), toinen equity long/short -rahastoista ja global macro -rahasto. Vastaavasti heikoiten menestyivät raaka-aineisiin erikoistunut rahasto, toinen equity long/short -rahastoista ja event driven -strategian rahasto.

Vuosi alkoi vauhdikkaasti, kun geopolitiikka nousi jälleen mediahuomion keskiöön. Huolenaiheina olivat Yhdysvaltojen iskut Venezuelaan, Iranin laajat mielenosoitukset sekä Grönlannin tilanne. Trumpin uudet tulliuhkailut Eurooppaa kohtaan nakersivat luottamusta entisestään. Myös Japanin pitkien valtionlainakorkojen raju nousu herätti huolta Japanin talouspolitiikan kestävyydestä. Markkinoita kohonneet geopolitiikkariskit eivät kuitenkaan hetkauttaneet niin paljon kuin olisi voinut odottaa. Öljyn ja jalometallien hinnat nousivat, ja Yhdysvaltain dollari heikkeni voimakkaasti, mutta muuten markkinoilla oli yllättävän rauhallista. Osakkeiden kurssilasku jäi lopulta lyhyeksi ja laimeaksi. Globaali osakemarkkina nousi tammikuussa 1,6 prosenttia valuuttasuojattuna. FED:n pääjohtaja Powelliin kohdistunut rikostutkinta herätti aiheellisesti pelkoja keskuspankin itsenäisyydestä. Keskuspankki piti kuitenkin ohjauskorkonsa ennallaan ja FED tuskin laskee enää korkoa Powellin aikana. Myös kauan odotettu nimitysuutinen saatiin kuun lopussa, kun Presidentti Trump nimitti FED:n uudeksi pääjohtajaksi Kevin Warshin. Hänen kautensa alkaa toukokuussa. Hedge-rahastoille tammikuu oli vahva, ja positiivisia lukuja saatiin todella laajalta rintamalta. Näiden positiivisten lukujen vastapainona R2 Crystalissa oli kaksi suhteellisen isoa negatiivista tuottolukua. Raaka-aineisiin erikoistunut rahasto oli pienessä paineessa läpi tammikuun, mutta erityisesti tammikuun 2 viimeistä pankkipäivää olivat vaikeita rahaston positioille. Warshin nimitys FED:n uudeksi puheenjohtajaksi sai aikaan esimerkiksi suuren laskun sekä kullan että hopean hinnassa, mikä aiheutti tappioita kyseisen rahaston positioille. Toinen negatiivisesti tuottaneista rahastoista oli equity long/short -strategian rahasto, missä on suhteellisen suuri allokaatio pienempiin software-sektorin yhtiöihin, jotka olivat paineessa. Kaiken kaikkiaan R2 Crystalin rahastosijoitukset tuottivat hyvin ja tuottoajureita tuli laajalta rintamalta. Trendinseuraajarahastojen voittoputki sai jatkoa ja siellä metallit olivat suurin yksittäinen voittajasektori. Markkinan kaksijakoisuutta alleviivaa se, että toinen equity long/short -rahastoistamme tuotti varsin positiivisesti tammikuussa. Siellä on pienempi paino software-sektorissa ja yhtiökohtaiset kurssiliikkeet olivat voittojen takana. Näiden isoimpien voittajien ja suhteellisten häviäjien takaa löytyy jälleen kerran iso massa hyvin tuottaneita rahastoja ja strategioita. R2 Crystalin isoin allokaatiopaino, multi-strategian-rahastot, tuotti hyvin kuluneen kuukauden aikana. Siellä tuottoja tuli sekä osake- että korkosijoituksista. Yleisesti hedge-rahastot ovat nyt hyvin aktiivisia ja positioituminen vaihtelee voimakkaasti yleisen markkinasentimentin mukana.

Tammikuun alussa teimme uuden rahastosijoituksen quantitative market neutral -strategian rahastoon. Tämä on uusi tuottokomponentti portfolioomme ja hajauttaa entisestään R2 Crystalin portfoliota.

Riku Karkkulainen, Petri Lehtola
Salkunhoitaja