Rahaston tuotto oli heinäkuussa -1,11 % ja vertailuindeksin tuotto -0,71 %. Kuukauden aikana osakevalintamme finanssi- ja teollisuussektoreilla heikensi tuottoa. Yksittäisistä sijoituksista suurin negatiivinen vaikutus tuli ylipainosta Advanced Micro Devicesissa. Myös ylipaino Lam Researchissa vaikutti tuottoon negatiivisesti. Sen sijaan osakevalinnat informaatioteknologia- ja kiinteistösektoreilla tukivat tuottoa. Informaatioteknologiasektorilla suurin positiivinen vaikutus tuli siitä, ettemme omistaneet Inteliä. Yksittäisistä sijoituksista ylipaino Exxon Mobilissa vaikutti tuottoon myönteisesti.

Pidämme edelleen kiinni sijoitusstrategiastamme, jossa keskitymme kestävien kilpailuetujen korkealaatuisiin yhtiöihin. Informaatioteknologia on salkun suurin sektori absoluuttisella painolla mitattuna, vaikka se on edelleen yksi suurimmista alipainoistamme suhteessa vertailuindeksiin. Finanssisektori on seuraavaksi suurin sijoituskohteemme ja samalla yksi merkittävimmistä ylipainoistamme. Finanssisektorin sijoitukset ovat hyvin hajautettuja, ja painotamme yhtiöitä, joilla on vahva liiketoiminta ja kyky sopeutua muuttuvaan markkinaympäristöön. Harkinnanvarainen kulutus on kolmanneksi suurin sijoituskohteemme ja yksi merkittävimmistä ylipainoistamme. Tällä sektorilla tavoittelemme tasapainoista allokaatiota rakenteellisista kasvutrendeistä hyötyvien yhtiöiden sekä vakaampien, kevyen pääomarakenteen liiketoimintamallien, kuten maailmanlaajuisesti tunnettujen brändien, välillä.

Keskitymme edelleen talouden perustekijöihin ja yhtiöiden tuloskehitykseen. Analyytikkomme ennustavat S&P 500 -indeksin tulosten kasvavan 24 % vuonna 2026 ja 14 % vuonna 2027. Yhdysvaltain osakemarkkinoita leimaavat edelleen varovaisuus, markkinoiden volatiliteetti ja tuottoerojen kasvu eri osakkeiden välillä. Lisäksi globaaliin makrotalousympäristöön liittyvä kohonnut epävarmuus ja markkinajohtajuuden muutokset tukevat aktiivisen osakevalinnan merkitystä. Pyrimme jatkossakin hyödyntämään markkinoiden hinnoitteluvirheitä houkuttelevien sijoitusmahdollisuuksien löytämiseksi.

JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l.
Salkunhoitaja