OP-Osakesalkku-rahaston toukokuun tuotto oli 7,15 % kulujen jälkeen vertailuindeksin tuottaessa 6,17 %. Rahaston suhteelliseen tuottoon positiivisesti vaikutti mm. osakevalinnat informaatioteknologiassa ja tekoälystä hyötyvissä yhtiöissä. Vastaavasti tuottoa heikensi ylipaino ei-syklisissä kulutustuotteissa. Teemakoreista Kriittinen infrastruktuuri kehittyi selvästi parhaiten.

Rahaston suurimmat sektoripainot olivat informaatioteknologiassa ja rahoitusalalla. Maantieteellisesti eniten sijoituksia oli Pohjois-Amerikassa ja Euroopassa.

Toukokuussa teimme vain marginaalisia muutoksia teemakorien sisältöihin. Itse teemat säilyivät muuttumattomina.

Osakkeet jatkoivat nousuaan toukokuussa. Globaali osakemarkkina ampaisi ylös yli viisi prosenttia. Yhdysvalloissa indekseillä on takana peräti yhdeksän perättäisen viikon nousuputki. Globaalisti tuottokärjessä komeilivat puolijohdeyhtiöt, joiden huhtikuussa alkanut hurja nousuvire jatkui toukokuussa. Hormuzinsalmi pysyi liikenteeltä suljettuna toukokuussa. Osakemarkkinoiden positiivista menoa se ei onnistunut silti estämään. Odotuksia parempi tuloskasvu ja massiiviset tekoälyinvestoinnit ovat pitäneet yllä optimismia geopoliittisista riskeistä huolimatta. Toiveet Iranin sodan loppumisesta heräsivät eloon kuun loppupuolella, mikä piristi tunnelmia entisestään.

Energian tarjontaongelmilta ja hinnannousulta ei kuitenkaan voi ummistaa silmiään. Pitkät korot ovatkin nousseet voimakkaasti kevään aikana ympäri maailman. Inflaation nousu alkaa vääjäämättä heijastua yksityiseen kulutukseen jossain, koska hintojen nousu ylittää jo palkkojen kasvuvauhdin. Toistaiseksi näihin negatiivisiin talousvaikutuksiin on kuitenkin suhtauduttu maltilla. Markkinoiden optimismia pitää yllä myös se, että pidemmän aikavälin inflaatio-odotukset ovat pysyneet tasaisina.

Juuso Kenkkilä, Minna Laine, Kasper Niinimäki
Salkunhoitaja