OP-Varovainen

OP-Varovainen on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa pääosin maailman korkomarkkinoille ja osittain osakemarkkinoille.

Perustilanteessa rahaston varoista 80 % sijoitetaan korkomarkkinoille ja 20 % osakemarkkinoille. Korkosijoitusten osuus voi vaihdella välillä 70–100 % ja osakesidonnaisten sijoitusten osuus välillä 0–30 %.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa toisten rahastojen avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Keskeisimmin johdannaisia käytetään osake- ja korkoriskien hallintaan.

Rahaston sijoitukset tulevat hajautetuksi laajasti eri yhtiöiden osakkeisiin ja joukkovelkakirjalainoihin, koska rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa rahastoilla.
Rahaston vertailuindeksi koostuu usean indeksin yhdistelmästä. Vertailuindeksin koostumus on saatavilla rahastoesitteestä.

Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa toisten rahastojen avulla. Korkosijoitusten pääpaino on rahastoissa, jotka sijoittavat varansa erityisesti julkisyhteisöjen ja hyvin luokiteltujen yritysten liikkeeseen laskemiin korkoinstrumentteihin. Korkosijoitukset kohdistuvat sekä Eurooppaan että myös Euroopan ulkopuolelle kehittyvät markkinat mukaan lukien.

Rahaston tuotto oli joulukuussa -2.81% ja tuotto vuoden alusta -13.07%

Mukavan positiivisten loka- ja marraskuun jälkeen markkinoilla saatiin taas kylmää suihkua sekä osake-, että korkomarkkinoiden jatkaessa negatiivista kehitystään. Keskuspankkien retoriikka jatkui tiukkana ja huolimatta inflaatiotahdin maltillistumisesta ei rahapolitiikan kiristämisestä olla vielä luopumassa. Niinpä sekä EKP, että Yhdysvaltain keskuspankki nostivat ohjauskorkojaan ja siten nostivat myös pitempiä markkinakorkoja, joka masensi myös osakemarkkinoiden mielen. Vuoden 2022 suurin uutinen oli rajusti noussut inflaatio ja sen myötä ennätyksellisen nopea rahapolitiikan kiristyminen globaalisti. Positiivista kuitenkin on se, että todennäköisesti suurimmat nostot on jo nähty etenkin Yhdysvalloissa ja korkomarkkinan antama negatiivinen vaikutus pikkuhiljaa hälvenemässä.

Korkosijoituksissa vähennettiin pidemmän duraation yrityslainoja vaihtamalla niitä lyhyempiin. Valtionlainoissa vaihdettiin Ranskan valtionlainat saksalaisiin ja myytiin laajan Euroopan inflaatiolinkattuja lainoja Saksan vastaaviin. Yrityslainojen osalta muutoksissa ostot kohdistuivat vastuullisuuden paremmin huomioon ottavaan kohteeseen. Osakesijoituksissa kanadalaiset ja momentum -osakkeet poistettiin ja siirryttiin vastuullisempaan yhdysvaltalaiseen indeksisijoitukseen. Euroopassa vähennettiin indeksisijoitusta ostamalla matalan volatiliteetin osakkeita. Kaikkien korkoluokkien tuotot olivat negatiivisia, kuten myös osakkeiden. Pohjoismaiset osakkeet selvisivät lähes kuivin jaloin yhdysvaltalaisten oltua selvästi heikoimpia dollarinkin heiketessä. Koroissa kehittyvien maiden lainat selvisivät vain pienellä miinuksella pitkän korkoriskin omaavien valtionlainojen ja inflaatiolinkattujen lainojen oltua kehnoimpia. Osakkeiden määrä on rahastossa edelleen normaalia alempi ja korkosijoitusten korkeampi.

Asiat eivät kuitenkaan ole sijoitusmarkkinoiden kannalta vain synkkiä. Kiina teki odottamamme käännöksen koronarajoituspolitiikassaan jo yllättävän aikaisin. Tämän talousmahdin normalisoidessa taloutensa toimintaa antaa se pontta koko globaalille taloudelle. Kiinan talous on toiminut rajoitteiden aikanakin, mutta avaaminen antaa sille lisävauhtia, vaikka lyhyellä tähtäyksellä tartuntojen massiivinen kasvu saattaa jopa hetkellisesti hiljentää taloutta. Osakkeiden kurssit ovat jo tulleet korkeimmista tasoistaan selvästi alemmas ja tuloskasvu jatkunut yllättävänkin hyvänä edelleen. Kurssien tippuminen on nykyisen tuloskasvun valossa tehnyt osakkeiden arvostuksista selvästi aiempaa edullisempia ja tämä siten antaa tyynyä tuloskasvun hiipumiseen nykytasoilta. Keskuspankkien kiristystoimet eivät toki ole vielä saapuneet maaliin, mutta todennäköisesti inflaation rauhoittuessa kiristyssyklin päätepiste jo näkyy aiemmin tehtyjen kiristystoimien vasta alkaessa toden teolla vaikuttaa talouteen. Korkosijoittajan kannalta korkojen aiempaa selvästi korkeampi taso on hyvä asia juoksevan korkotuoton ollessa hyvin mielenkiintoisella tasolla. Positiivista on myös markkinoilla vallitseva pessimismi, joka usein merkitsee sitä, että hintoihin on leivottu sisään jo valmiiksi huonoja uutisia.

Harri Kojonen
salkunhoitaja

Vastuullisuusasioiden huomioiminen sijoitusanalyysissä ja -päätöksenteossa tuo lisäinformaatiota perinteisen taloudellisen ja markkinadatan lisäksi. Olennaiset vastuullisuusasiat voivat vaikuttaa pitkällä aikavälillä sijoituskohteiden taloudelliseen menestykseen ja siten tuottoon.   

Rahasto noudattaa OP Varainhoidon Vastuullisen sijoittamisen periaatteita soveltuvin osin. Vastuullisen sijoittamisen periaatteissa on kuvattu muun muassa, miten OP Varainhoito huomioi vastuullisuuskysymyksiä ulkopuolisten salkunhoitoyhtiöiden valinnassa.

OP:n rahastojen ajankohtaisista vastuullisuusaiheista löytyy lisätietoja kaksi kertaa vuodessa julkaistavassa vastuullisen sijoittamisen katsauksessa. Tuorein vastuullisen sijoittamisen katsaus löytyy vastuullisen sijoittamisen sivulta.    

Rahaston vastuullisuusanalyysin voi lukea rahaston kuukausikatsauksesta.

Omistaja-asiakkaan edut 1.1.2021 alkaen

• Arvo-osuustili ja säilytys 0 €: Koti- ja ulkomaisten osakkeiden ja ETF:ien säilytys ilman kuukausimaksuja. 
• Rahastojen ostot ja myynnit 0 €: Osta, myy ja vaihda lähes kaikkia rahastoja ilman kuluja sekä kerrytä rahastosäästämisestä OP-bonuksia.*
• Edut osakekaupankäynnistä:
  • 1 %:n välityspalkkiokatto Suomen ja Ruotsin osakkeista sekä arvopapereista – osakkeista, warranteista ja ETF:stä.
  • Välityspalkkio 0,05-0,17 % eli mitä enemmän kauppaa käyt, sitä alhaisemmat kaupankäyntikustannukset. Edellä mainitut edut voimassa OP-mobiilissa, OP-yritysmobiilissa ja op.fi-palvelussa.
• Osakeanalyysi 0 €: maksuton osake- ja markkina-analyysi. 
• Säästövakuutuksen edut: Vakuutuksen avaaminen, sijoituskohteiden vaihto verkossa ja lisäsijoitukset OP Sijoitusvakuutukseen ovat kuluttomia. Sijoitussidonnaiset vakuutussäästöt kerryttävät OP-bonuksia, poislukien yksilölliset sijoitusvakuutukset.**

*OP-bonuksia ei kerry R2 Crystal -rahastosta ja rahastojen instituutiosarjoista.