OP-Ilmasto - rahaston A-osuussarjan lokakuun tuotto oli -1,83 % ja rahaston vertailuindeksin tuotto oli 0,87 %. Merkittävimmät tuottokehitykseen positiivisesti vaikuttaneet toimialat olivat vakuutus, kaupalliset palvelut ja tarvikkeet, ja lääkeyhtiöt. Tuottokehitykseen eniten negatiivisesti vaikuttaneet toimialat olivat puolijohdevalmistajat ja puolijohdeteollisuuden laitteita valmistavat yhtiöt, sähkötarvikkeita valmistavat yhtiöt, ja koneita valmistavat yhtiöt.

Rahaston suurimmat sektoripainot lokakuun lopussa olivat teollisuus (noin 32 %), informaatioteknologia (noin 28 %) ja terveydenhoito (noin 12 %).

Kehittyneiden markkinoiden osakkeiden tuottoa mittaavan MSCI World Net TR EUR -indeksin tuotto oli lokakuussa 0,97 %. Kehittyvien markkinoiden osakkeiden tuottoa mittaavan MSCI Emerging Markets TR Net EUR -indeksin tuotto oli lokakuussa -6,44 %. Ranskan poliittinen riski nousi otsikoihin kuun alussa ja toi muistiin edellisen vuosikymmenen eurokriisit. Tämän seurauksena Ranskan valtiolainojen riskilisät levenivät selvästi, yhteisvaluutta euro heikkeni ja ranskalaiset osakkeet kehittyivät heikosti. Lisäksi riskisentimenttiä hapansivat Yhdysvaltojen odotuksia korkeampi inflaatio, yhä jatkuvat geopolitiikkamurheet, Yhdysvaltain lähestyvät välivaalit sekä huoli tekoälyliitännäisten yhtiöiden (erityisesti CoreWeave) kohonneista rahoituskustannuksista. Osakemarkkinoilla nähtiinkin voimakasta rotaatiota, kun sijoittajat myivät varsinkin teknologiasektorin sijoituksia ja ostivat defensiivisten toimialojen osakkeita. Negatiivisten uutisten vastavoimana oli jälleen kerran yritysten voimakas tuloskasvu. Kolmannen neljänneksen tuloskausi on sujunut jälleen kerran vaativia odotuksia paremmin ympäri maailman. Tuloskausi on toki vielä kesken, mutta jo nyt on selvää, että tuloskasvuprosentit ovat todella kovia. Nousevat tuloskasvuennusteet ja kurssilaskun myötä laskeneet arvostukset luovatkin otollisen perustan loppuvuodelle. Tekoäly-yhtiö Anthropic jätti listautumishakemuksensa. Listautuminen on toteutuessaan yksi historian suurimmista. Yhdysvaltojen keskuspankki FED ei odotuksien mukaisesti nostanut ohjauskorkoaan lokakuussa kohonneista inflaatioluvuista huolimatta. Myös Euroopan keskuspankki jätti ohjauskorkonsa ennalleen lokakuun kokouksessaan.

Jukka Ukkonen, Minna Laine, Kasper Niinimäki
Salkunhoitaja