Rahaston tuotto kulujen jälkeen helmikuussa 1,79%, viiteindeksin tuotto 0,02%
Helmikuussa salkun ylituottoon suhteessa indeksiin vaikuttivat eniten vahvat tuotot ja positiiviset tulosyllätykset useammassa mm. isolla painolla salkussa olevassa yhtiössä kuten esim. Stantec (+14,7%), Valmet (+8,7%), Quanta Services (+8,6%), Mueller Industries (+15,6%) ja Linde (+7,8%). Tesla jatkoi myös kuukauden aikana enimmäkseen voittoisaa markkina-arvon nousua (+21,6%) tammikuussa ilmoittamansa vahvan myyntiennusteen seurauksena. Vaikka tuloskausi ei ole vielä loppunut niin voidaan sanoa jo että selkeästi suurin osa salkkuyhtiöistä nautti vahvoista vähintään odotusten mukaisista tuloksista.
Teimme kuukauden aikana jonki nverran salkkumuutoksia keskittäen painoa vahvemmin edullisempiin ja korkeita osinkoja maksaviin yhtiöihin. Myimme kokonaan pois mm. sähköjakeluyhtiön Fortis, tuulivoimayhtiö EDP Renovaveis ja erittäin pienellä painolla salkussa olleet Tetra Tech, Ansys, Volkswagen, Wienerberger ja TopBuild yhtiöt. Kasvatimme painoa mm. Alstom, RWE, Applied Materials, Wacker Chemie, Veolia Environnement ja National Grid yhtiöissä.
USA:n keskuspankki on nostanut korkoaan välille 4,50-4,75% mutta se on tullut koko ajan inflaation perässä joten markkinoiden osotus ohjauskoron alarajasta on noussut alkuvuoden 5%:sta ainakin 5,25%:iin. Markkinat ovatkin yhä vahvemmin keskittyneet yhtiöiden kykyyn generoida riittävän vahvoja kassavirtoja kun rahan hinta on edelleen nousussa. Markkinakorkojen jatkuva nousu vetikin yleisen markkinan kuun lopussa laskuun. Kiinan markkinoiden avautuminen ja maan palvelusektorin kysynnän nousu ovat tarjonneet positiivisia kehityksen lupauksia mutta maan investoinneissa ja rakentamisessa laskutrendi on edelleen jatkunut.
Kommentti rahaston hiili-intensiteetistä:
Rahaston hiili-intensiteetti on noussut kuluvan vuoden aikana johtuen siitä että olemme kasvattaneet sähköä, vetyä ja jätteiden kierrätystä tuottavien yhtiöiden osuutta salkussa ja joillakin niistä on pieniä altistumia fossiilisen energian käyttöön. Jätteiden kierrätys ja tulevaisuudessa teollisuudelle hiilineutraaliuden mahdollistavan vedyn tuotanto ovat myös ilman fossiilista toiminnan altistumaa useimmiten korkeapäästöisiä toimia sillä esim. vedyn tuotanto tapahtuu useimmiten erilaisia teollisia kaasuja tuotavien yhtiöiden toimesta. Tärkeintä onkin katsoa enemmän muutosta kuin tasoja. Salkkuyhtiömme Linde ja Air Liquide tuottavat teollisia kaasuja ja vetyä ja näiden hiili-intensiteetit ylittävät 1500x. Molemmat yhtiöt ovat sitoutuneet 2050 hiilineutraaliuteen. Ylivoimaisesti suurimmat päästöt kaikista salkkuyhtiöistä on RWE AG:lla, jonka hiili-intensiteetti on 3653x. Näemme tämän yhtiön hyvin lupaavana sijoituksena energian transitioon sillä yhtiö on sitoutunut ja sen toiminta on täysin linjassa Pariisin ilmastosopimuksen mukaisten päästötavoitteiden kanssa. Sen tavoite on puolittaa päästöt 2030 mennessä ja luopua tällä hetkellä liikevaihdosta n. 15% muodostavasta kivihiilienergian tuotannosta. Yhtiö aikoo tuplata uusiutuvan energian tuotannon 50 gigawattiin 2030 mennessä verrattuna 2020 tasoon ja olla hiilineutraali jo vuonna 2040. Neljännes yhtiön liikevaihdosta tulee uusiutuvasta energiasta ja kuudennes sähkön jakelusta. Fossiilinen toiminta muodostaa yhteensä noin 37% liikevaihdosta. Lyhyellä aikavälillä tänä talvena yhtiö aikoo poikkeuksellisesti väliaikaisesti lisätä kivihiili-energian tuotantoa johtuen Euroopan energiakriisistä, mutta kompensoidakseen tämän aiheuttamat päästöt yhtiö ilmoitti luopuvansa jatkossa kivihiilestä entistä nopeamman aikataulun mukaan. Lokakuussa yhtiö ilmoitti myös ostavansa uusiutuvan energian kapasiteettia USA:sta USD 6,8 miljardin edestä: mikäli tämä kauppa saadaan viimeisteltyä tänä vuonna niin tulee se muodostamaan kaikkien aikojen suurimman yksittäisen uusiutuvan energiankaupan USA:ssa. RWE saa sillä haltuun 2,7 GW aurinko- ja 320MW tuulivoimaa. Seuraamme RWE:n ja muiden korkeapäästöisten salkkuyhtiöiden toimintaa läheisesti ja olemme tarvittaessa yhtiöiden kanssa vuorovaikutuksessa.
Kristiina Vares-Wartiovaara
salkunhoitaja