OP-Maltillinen

OP-Maltillinen on yksi kolmesta OP:n säästäjälle tarjoamasta rahastovaihtoehdosta. Toisin kuin yksittäiset rahastot tai osakkeet, se tarjoaa laajan hajautukset hyödyt myös piensijoittajalle. Yhdistelmärahastoille ominaiseen tapaan OP-Maltillinen rakentuu sekä noususuhdanteessa tuottoa tuovista osakkeista että laskusuhdanteessa suojaa tarjoavista korkosijoituksista. Salkunhoidon ammattilainen säätelee sijoittajan puolesta aktiivisesti rahaston osakepainoa. Sijoitukset hajautetaan laajalti maantieteellisesti ja sekä kehittyneille että kehittyville markkinoille.

Kun rahastovalinta on osunut oikeaan, sekä riskit että tuotot tuntuvat omaan tilanteeseen sopivilta. OP-Maltillinen sopii sijoittajalle, joka tavoittelee kohtuullista arvonnousua ja hyväksyy paremman tuoton kumppaniksi hieman korkeamman riskitason. OP-Maltillisen tapauksessa se asettuu korko- ja osakesijoitusten välimaastoon. OP-Maltillinen soveltuu parhaiten säästäjälle, joka aikoo lunastaa osuutensa aikaisintaan 3‒4 vuoden kuluttua.

Rahaston tuotto oli +0,89% syyskuussa, alkuvuoden tuotto on +8,32%

OP Maltillinen nousi historian korkeimpaan arvoonsa kuun aikana. Syyskuu on historiallisesti ollut vuoden heikoin kuukausi Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla. Tämä vuosi oli kuitenkin poikkeus, sillä osakkeet punnersivat plussalle niin Amerikassa kuin Euroopassakin. Kovinta nousua nähtiin tällä kertaa pitkään varjojen mailla vaeltaneessa Kiinan pörssissä, jossa massiiviset elvytystoimet saivat kurssit nousemaan jopa 20 prosenttia. Syyskuu oli hyvä kuukausi myös korkosijoituksille, jotka tuottivat kokonaisuudessaan jopa hieman osakesijoituksia enemmän.

Nostimme rahaston osakepainoa syyskuussa OP Varainhoidon allokaation mukaisesti. Kohdistimme ostot Yhdysvaltojen markkinoille, jossa painotamme erityisesti tasapainotettua indeksiä ja keskisuuria yrityksiä. Uskomme, että kurssinousu laaja-alaistuu syksyn aikana, koska tuloskasvu ei ole enää vain muutaman suuren megateknoyhtiön harteilla, vaan yhä laajempi joukko yrityksiä on saanut kasvumoottorinsa käyntiin. Lisäksi teimme osakepuolella muutoksia globaalien osakkeiden lohkossa, jossa ostimme utilities-sektorin osakkeita. Eurooppa-lohkossa kasvatimme terveydenhuoltosektorin osakkeiden painoa.

Keskuspankkirintamalta saatiin odotetun positiivisia uutisia, kun sekä FED että EKP laskivat ohjauskorkoa syyskuun kokouksissaan. Inflaatiopaineiden hellittäminen sai FED:n laskemaan ohjauskorkoaan kertaheitolla jopa 50 korkopistettä. Elvyttävämpi rahapolitiikka tukee reaalitalouden kasvunäkymiä ja sillä on myönteinen vaikutus myös osakemarkkinoiden tuloskasvuodotuksiin.

Kiinassa toimeenpantiin jälleen kerran uusia elvytystoimia, joilla yritetään tukea maan rahoitusjärjestelmää sekä kiinteistösektoria. Toimet ovat aiempaa järeämpiä, ja ne sisältävät viimein myös kauan kaivattua finanssipoliittista elvytystä. Deflaatiokierteestä irti pääseminen on kuitenkin äärimmäisen vaikeaa, sillä Kiinan rakenteelliset ongelmat ovat sen verran syvät. Elvytys tuo hetkellistä helpotusta markkinasentimenttiin, mutta Kiinan pörssin heilunta tulee jatkossakin olemaan voimakasta ja elvytysuutisten dominoimaa.

OP Varainhoidon allokaatiossa osakkeet ovat ylipainossa suhteessa korkoihin. Se tarkoittaa, että salkussa on tavallista enemmän osakesijoituksia ja tavallista vähemmän korkosijoituksia. Osakkeiden sisällä paino on kohdistettu erityisesti Yhdysvaltojen osakkeisiin. Korkosijoituksissa on painotettu erityisesti High Yield -lainoja.

Ville Pekkala
salkunhoitaja

Valtaosa OP-Maltillinen -rahaston sijoituksista tehdään toisiin sijoitusrahastoihin, joten sijoitukset tulevat jakautuneiksi laajasti eri liikkeeseenlaskijoiden korkoinstrumentteihin ja osakkeisiin. Perustilanteessa puolet rahaston varoista on sijoitettuna osakemarkkinoille ja toinen puolikas korkomarkkinoille. Molempien sijoitusten osuus voi kuitenkin vaihdella 30‒70 prosentin välillä.

Osakesijoitukset hajautetaan maailmanlaajuisesti sekä kehittyneille että kehittyville markkinoille. Korkosijoitusten pääpaino on julkisyhteisöjen ja hyvin luokiteltujen yritysten liikkeeseen laskemissa korkoinstrumenteissa. Rajoitetusti varoja voidaan sijoittaa myös heikommin luokiteltujen tai luokittelemattomien liikkeeseenlaskijoiden korkoinstrumentteihin.

Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia integroimalla kestävyystekijöiden analyysin ja seurannan sijoitusprosessiin niin rahastotasolla kuin rahasto-omistusten läpivalaisutasolla. Rahasto ei painota tai priorisoi yksittäistä teemaa tai kestävyystekijää, vaan huomioi kestävyystekijöitä laajasti välttämällä sijoituksia kiistanalaisiin ja ympäristölle tai yhteiskunnalle haitallisiin liiketoimiin ja painottamalla rahastoja, jotka edistävät ympäristöön ja/tai yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia tai joiden tavoitteena on tehdä kestäviä sijoituksia.  

Siltä osin, kun rahasto tekee kestäviä sijoituksia, eli sijoituksia taloudelliseen toimintaan, joka edistää joko ympäristö- tai yhteiskunnallista tavoitetta, varmistetaan, etteivät tällaiset kestävät sijoitukset aiheuta merkittävää haittaa yhdellekään kestävistä sijoitustavoitteista. OP Varainhoito hyödyntää useita eri tietolähteitä eri palveluntarjoajilta. 

Ensisijaisia tietolähteitä ovat Bloomberg, Morningstar, MSCI ESG Research ja S&P Trucost. Bloomberg:n ja Morningstar:n tietoa hyödynnetään pääosin rahastotason analyysiin. MSCI ESG Research ja S&P Trucost tarjoavat tietoa muun muassa kohdeyhtiöiden kestävyysriskeistä, haitallisten liiketoimintojen osuuksista, ilmastoriskeistä ja –mahdollisuuksista sekä siitä, kuinka kohdeyhtiöiden liiketoiminta on linjassa YK:n kestävän kehityksen tavoitteiden kanssa. Näiden edellä mainittujen palveluntarjoajien tietoa hyödynnetään siltä osin kuin rahasto sijoittaa OP:n hallinnoimiin rahastoihin. Palveluntarjoajat hyödyntävät sekä yhtiöiden raportoimaa tietoa että arvioitua tietoa, joka pohjautuu kunkin palveluntarjoajan kehittämään arviointimalliin.

OP:n hallinnoimien rahastojen osalta haitalliset kestävyysvaikutukset (PAI) analysoidaan säännöllisesti läpivalaisemalla sijoitukset PAI-mittareiden osalta. Mikäli läpivalaisussa tunnistetaan kohdeyhtiöitä, joiden haitalliset kestävyysvaikutukset ovat huomattavia suhteessa kohdeyhtiön verrokkeihin, ja kyseinen PAI-mittari todetaan kohdeyhtiölle olennaiseksi, otetaan kohdeyhtiö tarkempaan seurantaan ja tarvittaessa poissuljetaan tai aloitetaan vaikuttamisprosessi. Muiden kuin OP-rahastoihin tehtyjen rahastosijoitusten osalta, se missä määrin PAI-tekijät pystytään huomioimaan, riippuu siitä, miten tietoja on saatavilla, ja prosessimme voivat kehittyä sitä mukaa kuin tietojen saatavuus ja laatu paranevat.

Kestävyyteen liittyvien tietojen antaminen>