OP-Suomi Pienyhtiöt

Pienyhtiöihin sijoittaminen voi vaatia kärsivällisyyttä. Niiden tuottokehitys saattaa ailahdella suuryrityksiä enemmän ja tuottopotentiaalin realisoituminen voi joskus kestää pitkäänkin. Tutkimusten mukaan kärsivällisyys kuitenkin palkitaan pienyhtiöiden keskimääräistä korkeampina tuottoina.

Yksittäisen sijoittajan näkökulmasta suorat osakesijoitukset pienyrityksiin ovat haasteellisia. Liiketoiminnasta on usein saatavilla suuria niukemmin tietoa, varmoja näyttöjä on ehtinyt kertyä vähemmän ja toimintaan saattaa liittyä suuryrityksistä poikkeavia riskejä.

OP-Suomi Pienyhtiöt tarjoaa sijoittajalle aktiivisen salkunhoitajan asiantuntemuksen sekä hajautuksen hyödyt jo paljon itse koottua salkkua pienemmällä pääomalla. Rahasto sopii nousevista kotimaisista yrityksistä kiinnostuneelle sijoittajalle, joka hakee kunnollisia tuottoja ja sietää korkeita hinnan vaihteluita. Rahastoa suositellaan lähinnä sijoittajalle, joka aikoo lunastaa osuutensa aikaisintaan seitsemän vuoden kuluttua.

OP-Suomi Pienyhtiöiden joulukuun tuotto 0,2%

Joulukuu ei tuonut isoa muutosta osakkeiden tuottoihin vuodelta 2024. Alkukuukausi sujui vahvasti niin Suomessa kuin maailmallakin, mutta Yhdysvaltain keskuspankki Fedin odotettua haukkamaisemmat kommentit kuun puolivälissä käänsivät markkinat hienoiseen laskuun. Fed laski korkoja odotetusti 0,25%-yksiköllä, mutta nosti samalla talousennusteitaan ja kommunikoi suunniteltua hitaammasta koronlaskutahdista. EKP laski ohjauskorkoaan joulukuussa odotetusti 0,25%-yksiköllä, ja kommentoi tulevaa politiikkaansa vähäsanaisesti. Euroalueen talouskehitys on jatkunut heikkona, mutta noussut maakaasun hinta lisää inflaatiopainetta, mikä voi hidastaa EKP:n koronlaskutahtia.

OP-Suomi Pienyhtiöiden kuun tuotto oli 0,2% vertailuindeksin tuottaessa -0,7% ja laajemman OMX Helsinki Cap tuotto -indeksin tuottaessa -0,6%. Yhtiötasolla suhteellista tuottoa vertailuindeksiä vastaan toivat eniten ylipainot Faronissa ja Envipcossa sekä alipaino Orionissa. Yhtiötasolla suhteellista tuottoa rasittivat eniten ylipaino tulosvaroituksen antaneessa Kamuxissa sekä alipainot Mandatumissa ja Kemirassa.

Marraskuun lopussa OP Suomi Pienyhtiöt -rahastossa oli 49 yhtiön osakkeita, joista suurimmalla painolla salkussa olivat Konecranes, Huhtamäki, Valmet, Kojamo ja QT Group. Kuun aikana reagoimme indeksimuutoksiin myymällä indeksistä poistunutta Orionia ja lisäämällä vastaavasti indeksissä nousseiden yritysten painoja. Suhteessa indeksiin kasvatimme painoja Konecranesissa, Vaisalassa ja Harviassa. Kuun lopussa rahaston suurimmat osakeylipainot olivat Envipco, Optomed ja Detection Technology. Suurimmat alipainot olivat puolestaan Mandatum, Kemira ja TietoEvry. Tapasimme kuun aikana mm. Talenomia, jonka kanssa keskustelimme yrityksen uudistetusta strategiasta.

Uuteen vuoteen mentäessä markkinoiden pohjavire on vahva, mutta jakaantunut. Yhdysvalloista talous- ja tulosuutiset ovat edelleen hyviä ja talouskasvuennusteita nostetaan. Samaan aikaan muualla maailmassa, varsinkin Euroopassa, joudutaan leikkaamaan kasvuodotuksia. Keskuspankkien koronlaskujen odotetaan tukevan kulutusta, mutta se edellyttää inflaation edelleen hidastumista, mitä uhkaa mm. Donald Trumpin inflatorinen politiikka. Trumpin arvaamattoman kauppapolitiikan seurauksia on muutenkin vaikea ennakoida, ja niillä voi olla suuret maa- ja yrityskohtaiset vaikutukset. Geopolitiikan saralla jännitystä riittää niin Ukrainassa, Lähi-Idässä kuin Taiwanissakin. Kun tähän lasketaan päälle Euroopan poliittinen epäselvyys, ei seurattavista teemoista ole pulaa jatkossakaan. Painotamme osakevalinnoissamme rakenteellista kasvua sekä vahvaa tasetta, pitkällä aikavälillä kasvavaa osinkovirtaa sekä vakaata ja ennustettavaa liiketoimintaa. Pienten yhtiöiden joukosta pyrimme löytämään yrityksiä, joilla on pitkällä aikavälillä potentiaalia kasvaa merkittävästi suuremmiksi.

Teemu Salonen
salkunhoitaja

OP-Suomi Pienyhtiöt on osakerahasto, joka sijoittaa varansa pääosin Suomen osakemarkkinoille pienten ja keskisuurten julkisesti noteerattujen yhtiöiden osakkeisiin. Rahasto voi sijoittaa enintään neljänneksen arvostaan myös muun läntisen Euroopan osakemarkkinoille markkina-arvoltaan pienten ja keskisuurten
yhtiöiden osakkeisiin.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien osakesijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa.

Rahaston varat sijoitetaan hajautetusti eri yhtiöiden osakkeisiin. Tyypillisesti rahasto sijoittaa varansa noin 30–50 yhtiön osakkeeseen, mutta määrä voi vaihdella salkunhoitajan näkemyksestä riippuen.

Rahaston vertailuindeksi on Carnegie Small CXS Return Finland (EUR). Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahaston sijoituspäätöksissä korostuvat erityisesti salkunhoidon näkemys yksittäisistä yhtiöistä, painotukset eri toimialojen välillä sekä arvo- ja kasvuyhtiöiden välillä.

Rahasto noudattaa OP Varainhoidon Vastuullisen sijoittamisen periaatteita. Vastuullisuusasioiden huomioiminen sijoitusanalyysissa ja -päätöksenteossa tuo lisäinformaatiota perinteisen taloudellisen ja markkinadatan lisäksi. Olennaiset vastuullisuusasiat voivat vaikuttaa pitkällä aikavälillä sijoituskohteiden taloudelliseen menestykseen ja siten tuottoon.   

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen.

Yhtiökokoukset: OP:n rahastot osallistuvat kotimaisiin ja ulkomaisiin yhtiökokouksiin vastuullisuusnäkökulmia huomioivan OP-rahastoyhtiön omistajaohjauksen periaatteiden mukaisesti.

Kansainväliset normirikkomukset: Kansainväliset normit, kuten YK:n Global Compact, määrittelevät minimitason vastuulliselle liiketoiminnalle. OP Varainhoito vaikuttaa aktiivisissa suoria sijoituksia tekevissä OP-rahastoissa yhtiöihin, joiden nähdään rikkoneen kansainvälisiä normeja. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Käytämme Sustainalytics-yhtiötä palveluntarjoajana tunnistamaan kansainväliset normirikkomukset. 

OP Varainhoito vaikuttaa tiettyihin yhtiöihin myös eri vastuullisuusteemoissa, kuten ilmastonmuutoskysymyksessä.

OP:n rahastojen ajankohtaisista vastuullisuusaiheista ja käytännön omistajavaikuttamisesta löytyy lisätietoja kaksi kertaa vuodessa julkaistavassa vastuullisen sijoittamisen katsauksessa. Tuorein vastuullisen sijoittamisen katsaus löytyy vastuullisen sijoittamisen sivulta.