OP-Obligaatio Prima

Parhaan luottoluokituksen valtiot toimivat turvasatamana vaikeissa markkinatilanteissa. Sijoittajien kiinnostus niiden valtionlainoja kohtaan onkin kasvanut maailmantalouden vaisujen näkymien ja markkinoilla koettujen ongelmien, kuten finanssisektorin ja Euroopan velkakriisin myötä. OP-Obligaatio Prima on helppo tapa osallistua hajautetusti näille markkinoille.

Valtionlainoihin keskittyvät korkorahastot soveltuvat sijoittajille, jotka haluavat hyödyntää korkosijoituksia laskeakseen salkun kokonaisriskiä. OP Varainhoidon tarjoamasta kolmesta erilaisesta valtionlainoihin sijoittavasta korkorahastosta OP-Obligaatio Prima on riskitasoltaan turvallisin. Sen toimintamekanismi on yrityslainoista tuttu, mutta riskitaso huomattavasti maltillisempi. Rahaston korkoriski vastaa pitkää joukkolainasijoitusta, joten korkojen nousu on merkittävin rahastoon kohdistuva riski. OP-Obligaatio Priman tuotto on yleensä parhaimmillaan heikossa markkinatilanteessa ja rahaston luottoriski on vähäinen, joten hajautushyöty osakesijoituksiin nähden muodostuu erinomaiseksi. OP-Obligaatio Primaa suositellaan ensisijaisesti sijoittajalle, joka aikoo lunastaa osuutensa aikaisintaan kahden vuoden kuluttua.

OP-Obligaatio Priman elokuun tuotto oli 0,6 %

AAA-valtionlainamarkkinoiden korot laskivat hieman elokuun aikana. Elokuun alussa taantumapelot virisivät ja rahoitusmarkkinat olivat hetkellisesti sekasortoisessa tilassa, mikä johti korkojen voimakkaaseen laskuun. Kuun edetessä tilanne rauhoittui, ja korot kääntyivät maltilliseen nousuun. OP-Obligaatio Prima -rahaston elokuun tuotto oli 0,6 %:iin.

Rahaston korkoriskiasema on syyskuuhun lähdettäessä lähellä vertailuindeksiä. Rahasto ylipainottaa Sveitsin valtionlainoja. Yhdysvaltain ja Saksan valtionlainat ovat alipainossa.

Elokuun alussa rahoitusmarkkinoiden riskisentimentti romahti muutamassa päivässä useiden tekijöiden yhteisvaikutuksesta. Korkomarkkinoiden näkökulmasta tärkeimpiä tekijöitä romahduksen taustalla olivat heikot luvut Yhdysvaltain taloudesta. Hetken aikaa markkinoilla pelättiin jopa lähikuukausina alkavaa taantumaa, ja korkomarkkinoilla hinnoiteltiin jopa keskuspankki Fedin hätäkoronlaskua. Elokuun alun lomakauden heikko likviditeetti voimisti todennäköisesti markkinaliikkeitä. Riskisentimentti lähti kuitenkin toipumaan nopeasti ja kuun edetessä kävi selväksi, että esimerkiksi Yhdysvaltain työmarkkinat eivät ole syöksykierteessä kuten jossain vaiheessa pelättiin. Yhdysvaltain inflaatiolukemat vahvistivat käynnissä olevan inflaation rauhoittumisen jatkuvan, joten korkomarkkinoilla ei täysin luovuttu suhteellisen nopeiden ohjauskorkojen laskun hinnoittelusta.

Euroalueella talouden kehityksestä ei ole paljoa uutta kerrottavaa. Ostopäällikköindeksien arvot olivat euroalueen tasolla hieman aiempaa korkeampia, mutta nousu saattaa ainakin osittain mennä Pariisin olympialaisten väliaikaisen vaikutuksen lukuun. Euroalueen inflaatiolukemat tulivat jotakuinkin odotettuna. Euroalueen yhdenmukaistetun kuluttajahintaindeksin vuosimuutos (2,2 %) laski alimmilleen sitten heinäkuun 2021.

Keskuspankkien osalta elokuu oli lomakuukausi, Fedin vuosittain Jackson Holessa järjestämää tapahtumaa lukuun ottamatta. Fedin puheenjohtaja Powell vahvisti puheessaan, että rahapolitiikan keventämisen aika alkaa olla käsillä. Fed siis hyvin todennäköisesti aloittaa koronlaskut syyskuussa. Vain hyvin vahva työllisyysraportti voisi estää koronlaskun. Toisaalta hyvin heikko työllisyysraportti saattaisi johtaa jopa 0,5 %-yksikön koronlaskuun. Myös EKP tullee laskemaan ohjauskorkojaan syyskuussa.

Lauri Laaksonen
salkunhoitaja

OP-Obligaatio Prima on pitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin korkoinstrumentteihin, joissa liikkeeseenlaskijana tai takaajana on erittäin korkean luokituksen omaava Euroopan talousalueeseen tai OECD-alueeseen kuuluva valtio. Tällaiseksi luokitukseksi katsotaan AAA tai vastaava. Näiden sijoitusten osuus Rahaston arvosta voi vaihdella välillä 75–100 %. Rahaston merkittävimpiä sijoituskohteita ovat Euroopan talousalueeseen kuuluvien valtioiden liikkeeseen laskemien lainojen lisäksi erityisesti Yhdysvaltain, Kanadan, Australian, Uuden-Seelannin ja Sveitsin liikkeeseen laskemat valtionlainat.

Rahaston muut kuin euromääräiset sijoitukset suojataan valuuttakurssiriskiltä mahdollisimman täysimääräisesti. Rahaston korkoherkkyyttä mittaava modifioitu duraatio on tyypillisesti välillä 6–10, joka tarkoittaa rahaston negatiivista arvonmuutosta prosentteina, jos korkotaso nousee yhden prosenttiyksikön. Korkotason laskiessa rahaston arvo nousee vastaavasti.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa.

Rahaston vertailuindeksi koostuu usean indeksin yhdistelmästä. Vertailuindeksin koostumus on saatavilla rahastoesitteestä. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia käyttäen tämän varmistamiseksi ympäristöä, yhteiskuntaa ja hyvää hallintotapaa (ESG) koskevaa analyysimenetelmää ja sulkien pois tiettyjä sijoituskohteita. 

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee sijoituksistaan valtiot, joilla on merkittäviä haitallisia yhteiskunnallisia vaikutuksia. Rahasto ei tee sijoituksia poissuljettuihin valtioihin, ja rahaston sijoituskohteen mahdollisesti siirtyessä poissulkujen piiriin, sijoituksesta pyritään luopumaan kohtuullisen ajan kuluessa.

ESG-tiedon hyödyntäminen sijoituskohteiden analyysissa: Rahaston sijoitusten keskimääräisiä kestävyysindikaattoreiden arvoja seurataan säännöllisesti. Indikaattoreiden arvot huomioidaan sijoituspäätöksenteossa, ja salkun keskimääräisiä arvoja sekä niiden kehitystä suhteessa rahaston vertailuindeksiin seurataan.

Rahaston sijoitusprosessiin kuuluu sijoituskohteiden luottokelpoisuuden analyysi. Luottokelpoisuuden analyysissa tarkastellaan muiden tekijöiden ohella ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia sekä hyvää hallintotapaa.

• Kestävyyteen liittyvien tietojen antaminen >