OP-Obligaatio Prima

Parhaan luottoluokituksen valtiot toimivat turvasatamana vaikeissa markkinatilanteissa. Sijoittajien kiinnostus niiden valtionlainoja kohtaan onkin kasvanut maailmantalouden vaisujen näkymien ja markkinoilla koettujen ongelmien, kuten finanssisektorin ja Euroopan velkakriisin myötä. OP-Obligaatio Prima on helppo tapa osallistua hajautetusti näille markkinoille.

Valtionlainoihin keskittyvät korkorahastot soveltuvat sijoittajille, jotka haluavat hyödyntää korkosijoituksia laskeakseen salkun kokonaisriskiä. OP Varainhoidon tarjoamasta kolmesta erilaisesta valtionlainoihin sijoittavasta korkorahastosta OP-Obligaatio Prima on riskitasoltaan turvallisin. Sen toimintamekanismi on yrityslainoista tuttu, mutta riskitaso huomattavasti maltillisempi. Rahaston korkoriski vastaa pitkää joukkolainasijoitusta, joten korkojen nousu on merkittävin rahastoon kohdistuva riski. OP-Obligaatio Priman tuotto on yleensä parhaimmillaan heikossa markkinatilanteessa ja rahaston luottoriski on vähäinen, joten hajautushyöty osakesijoituksiin nähden muodostuu erinomaiseksi. OP-Obligaatio Primaa suositellaan ensisijaisesti sijoittajalle, joka aikoo lunastaa osuutensa aikaisintaan kahden vuoden kuluttua.

OP-Obligaatio Priman huhtikuun tuotto oli -1,9 %

AAA-valtionlainamarkkinoilla korot olivat huhtikuussa selvässä nousussa. Tärkeimpänä ajurina korkojen nousun taustalla olivat odotuksia korkeammat inflaatioluvut Yhdysvalloissa, mutta oma osansa oli myös Australian inflaatioluvuilla ja valonpilkahduksilla euroalueen talouskehityksessä. OP-Obligaatio Prima -rahaston huhtikuun tuotto painui korkojen noustessa -1,9 %:iin.

Rahaston korkoriskiasema on lievässä ylipainossa suhteessa vertailuindeksiin. Rahasto ylipainottaa Yhdysvaltain valtionlainoja.

Yhdysvaltain odotuksia korkeampi inflaatio ja työmarkkinoiden vahva kehitys tammi-maaliskuussa ovat olleet myrkkyä korkomarkkinoille, jotka olivat valmistautuneet siihen, että korkoja alettaisiin laskea jo keväällä. Huhtikuun puolivälin tuntumassa julkaistut maaliskuun inflaatioluvut olivat viimeinen naula arkkuun. Vielä tammikuussa korkomarkkinoilla hinnoiteltiin tälle vuodelle 1,8 %-yksikön laskua Fed Funds -ohjauskorkoon, mutta huhti-toukokuun vaihteessa hinnoissa oli koronlaskuja enää 0,3 %-yksikköä. Sen lisäksi että koronlaskutoiveista on lähes täysin luovuttu tämän vuoden osalta, jopa ohjauskorkojen noston mahdollisuutta on väläytelty. Keskuspankki Fed on suhtautunut alkuvuoden inflatoriseen talousympäristöön rauhallisesti ja merkittävää linjanmuutosta rahapolitiikan viestissä ei ole nähty.

Euroalueella tilanne on selkeämpi. Talouskasvu vaikuttaisi hieman piristyvän lähes olemattomalta tasolta, ja inflaation rauhoittuminen etenee suhteellisen mukavasti. EKP aloittaa ohjauskorkojen laskut neuvoston kesäkuun kokouksessa, jos suurempia yllätyksiä ei tapahdu. Myös muualla Euroopassa puhutaan koronlaskuista: Sveitsin keskuspankki laski jo ohjauskorkoa, ja Ruotsin keskuspankin uskotaan aloittavan ohjauskorkojen laskun touko-kesäkuussa. Myös Kanadassa lähestytään ensimmäistä koronlaskua. Australiassa puolestaan ensimmäisen vuosineljänneksen inflaatio oli selvästi odotuksia nopeampaa, ja ohjauskorkojen laskuja ei ole näköpiirissä.

Korkomarkkinoilla on tammi-huhtikuussa nähty merkittävä uudelleenhinnoittelu, kun koronlaskuja on työnnetty pidemmälle tulevaisuuteen. Uudelleenhinnoittelun seurauksena AAA-valtionlainojen juoksevat tuotot ovat nousseet houkuttelevammille tasoille kuin vuoteen lähdettäessä.

Lauri Laaksonen
salkunhoitaja

OP-Obligaatio Prima on pitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin korkoinstrumentteihin, joissa liikkeeseenlaskijana tai takaajana on erittäin korkean luokituksen omaava Euroopan talousalueeseen tai OECD-alueeseen kuuluva valtio. Tällaiseksi luokitukseksi katsotaan AAA tai vastaava. Näiden sijoitusten osuus Rahaston arvosta voi vaihdella välillä 75–100 %. Rahaston merkittävimpiä sijoituskohteita ovat Euroopan talousalueeseen kuuluvien valtioiden liikkeeseen laskemien lainojen lisäksi erityisesti Yhdysvaltain, Kanadan, Australian, Uuden Seelannin ja Sveitsin liikkeeseen laskemat valtionlainat.

Rahaston muut kuin euromääräiset sijoitukset suojataan valuuttakurssiriskiltä mahdollisimman täysimääräisesti. Rahaston korkoherkkyyttä mittaava modifioitu duraatio on tyypillisesti välillä 6–10, joka tarkoittaa rahaston negatiivista arvon muutosta prosentteina, jos korkotaso nousee yhden prosenttiyksikön. Korkotason laskiessa rahaston arvo nousee vastaavasti.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa.

Rahaston vertailuindeksi koostuu usean indeksin yhdistelmästä. Vertailuindeksin koostumus on saatavilla rahastoesitteestä. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia käyttäen tämän varmistamiseksi ympäristöä, yhteiskuntaa ja hyvää hallintotapaa (ESG) koskevaa analyysimenetelmää ja sulkien pois tiettyjä sijoituskohteita. 

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee sijoituksistaan valtiot, joilla on merkittäviä haitallisia yhteiskunnallisia vaikutuksia. Rahasto ei tee sijoituksia poissuljettuihin valtioihin, ja rahaston sijoituskohteen mahdollisesti siirtyessä poissulkujen piiriin, sijoituksesta pyritään luopumaan kohtuullisen ajan kuluessa.

ESG-tiedon hyödyntäminen sijoituskohteiden analyysissa: Rahaston sijoitusten keskimääräisiä kestävyysindikaattoreiden arvoja seurataan säännöllisesti. Indikaattoreiden arvot huomioidaan sijoituspäätöksenteossa, ja salkun keskimääräisiä arvoja sekä niiden kehitystä suhteessa rahaston vertailuindeksiin seurataan.

Rahaston sijoitusprosessiin kuuluu sijoituskohteiden luottokelpoisuuden analyysi. Luottokelpoisuuden analyysissa tarkastellaan muiden tekijöiden ohella ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia sekä hyvää hallintotapaa.

• Kestävyyteen liittyvien tietojen antaminen >