OP-High Yield

Matalasta luottamuksesta tuntuviksi tuotoiksi

Korkeampaa riskiä seuraa korkeampi tuotto. Tämä on kantava ajatus myös OP-High Yield -korkorahastossa, joka pyrkii kääntämään matalan luottoluokituksen yrityslainat lisätuotoiksi sijoittajan salkkuun.

  • Sijoituskohteena matalan luottoluokituksen yritysten joukkovelkakirjalainat.
Merkintäpalkkio Vuosittainen hallintopalkkio Lunastuspalkkio
0,00 % 0,80 % 0,00 %

Jatkuvista säästösopimuksista ei peritä merkintäpalkkiota. Rahasto-osuudet kerryttävät OP-bonuksia henkilöasiakkaille, jotka ovat osuuspankin omistaja-asiakkaita.

OP-High Yield sijoittaa varansa pääsääntöisesti Euroopan talousalueella liikkeeseen laskettuihin matalan luottoluokituksen yritysten joukkovelkakirjalainoihin. Kun rahaston sijoituskohteena ovat matalan luottoluokituksen yritysten joukkovelkakirjalainat, arvioidaan takaisinmaksuun sisältyvän keskimääräistä enemmän riskejä. Epävarmuuden kääntöpuolena high yield -lainojen tuottopotentiaali on oleellisesti valtionlainoja ja hyvän luottoluokituksen yrityslainoja parempi.

Korkosijoituksia pidetään kelpo keinona laskea salkun kokonaisriskiä. OP-High Yield tarjoaa miellyttävää korkotuottopotentiaalia riskiä sietävälle sijoittajalle. Vaikka high yield -lainojen takaisinmaksuun sisältyy riskinsä, on niihin sijoituskohteena liittyvä riski osakemarkkinoita pienempi. Rahaston muut kuin euromääräiset sijoitukset suojataan valuuttakurssiriskiltä mahdollisimman täysimääräisesti, joten valuuttakurssiriskiä rahaston osuudenomistaja ei joudu kantamaan. OP-High Yield -rahastoa suositellaan ensisijaisesti sijoittajalle, joka aikoo lunastaa osuutensa aikaisintaan neljän vuoden kuluttua.

OP-High Yield -rahaston syyskuun tuotto -0,5%

Syyskuussa Euroopan high yield -markkina tuotti -0,09%. OP-High Yield -rahaston tuotto oli -0,49% eli 0,40% markkinaindeksiä huonompi. Merkittävä alituotto johtui ennen kaikkea ylipainosta saksalaisessa kiinteistöyhtiö Adler Groupissa. Yhtiön joukkolainojen arvo laski, kun Saksassa pelättiin kiristyvää vuokrasääntelyä ja analyytikot epäilivät, että yhtiö on esittänyt liiketoiminnan tuloksen liian ruusuisessa valossa. Adlerin bondihinnat eivät toipuneet edes Saksan hyvän vaalituloksen jälkeen. Hyvin salkussa menestyivät jälleen kerran öljyn- ja kaasuntuottajat EnQuest and Neptune Energy.

Ensimarkkina käynnistyi syyskuussa, mutta emissiomäärä ei vielä tavoittanut kevään korkeimpia tasoja. Ostimme pelihallioperaattori Cirsan, sähkölaitevalmistaja Dometicin, autovuokraamo Europcarin ja jätteenkäsittelijä Itelyumin joukkovelkakirjalainoja. Jälkimarkkinoilta ostimme mm. veriplasmatuotteita myyvän Grifolsin bondeja. Vähensimme omistusta Ball Corpissa, Netflixissä ja Oranossa alhaisen riskilisän vuoksi. Vaikka Adler Groupin bondihintojen lasku näytti suhteettoman rajulta, vähensimme omistusta hallitaksemme kasvanutta hintariskiä. Seuraamme tilannetta tiiviisti ja pidämme Adlerin vahvuutena huomattavia omistuksia myyntikelpoisissa asunnoissa.

Syyskuun aikana kävi selväksi, että globaalin talouden kovin kasvuvaihe on jäänyt taakse. Kasvun odotetaan kuitenkin jatkuvan, mikä tukee high yield -markkinaa. Raaka-aineiden ja muiden tuotannontekijöiden hinnat ovat nousseet, mutta emme usko niistä aiheutuvan pysyvää haittaa high yield -markkinalle. Toimintaympäristön muuttuessa yhtiöiden väliset tuottoerot saattavat lisääntyä, mutta odotamme maksuhäiriöiden pysyvän matalina.

Ville Vuonokari
salkunhoitaja

OP-High Yield on pitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin yritysten liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden liikkeeseenlaskijoiden pitkän aikavälin luottoluokitus on enintään BB+ tai vastaava. Sijoitukset tehdään ensisijaisesti Euroopan talousalueella liikkeeseen laskettuihin joukkovelkakirjalainoihin. Kaikkien edellä mainittujen sijoitusten osuus vaihtelee tyypillisesti välillä 75–100 %. Rahaston muut kuin euromääräiset sijoitukset suojataan valuuttakurssiriskiltä mahdollisimman täysimääräisesti. Rahaston korkoherkkyyttä mittaava modifioitu duraatio on tyypillisesti välillä 2,5–5,0, joka tarkoittaa rahaston negatiivista arvon muutosta prosentteina, jos korkotaso nousee yhden prosenttiyksikön. Korkotason laskiessa rahaston arvo nousee vastaavasti.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Rahasto voi sijoittaa varojaan myös luottoriskin siirtoon tarkoitettuihin johdannaissopimuksiin. Keskeisimmin johdannaisia käytetään korko- ja luottoriskien hallintaan.

Rahaston varat hajautetaan laajasti eri liikkeeseenlaskijoiden joukkovelkakirjoihin. Tyypillisesti rahasto sijoittaa varansa noin 70–100 liikkeeseenlaskijan korkoinstrumenttiin, mutta määrä voi vaihdella salkunhoitajan näkemyksestä riippuen.

Rahaston vertailuindeksi on Barclays Pan European High Yield Index (3% constrained, Euro hedged). Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto noudattaa OP Varainhoidon Vastuullisen sijoittamisen periaatteita. Vastuullisuusasioiden huomioiminen sijoitusanalyysissä ja -päätöksenteossa tuo lisäinformaatiota perinteisen taloudellisen ja markkinadatan lisäksi. Olennaiset vastuullisuusasiat voivat vaikuttaa pitkällä aikavälillä sijoituskohteiden taloudelliseen menestykseen ja siten tuottoon.   

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen.

Kansainväliset normirikkomukset: Kansainväliset normit, kuten YK:n Global Compact, määrittelevät minimitason vastuulliselle liiketoiminnalle. OP Varainhoito vaikuttaa aktiivisissa suoria sijoituksia tekevissä OP-rahastoissa yhtiöihin, joiden nähdään rikkoneen kansainvälisiä normeja. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Käytämme Sustainalytics-yhtiötä palveluntarjoajana tunnistamaan kansainväliset normirikkomukset. 

OP Varainhoito vaikuttaa tiettyihin yhtiöihin myös eri vastuullisuusteemoissa, kuten ilmastonmuutoskysymyksessä.

OP:n rahastojen ajankohtaisista vastuullisuusaiheista ja käytännön omistajavaikuttamisesta löytyy lisätietoja kaksi kertaa vuodessa julkaistavassa vastuullisen sijoittamisen katsauksessa. Tuorein vastuullisen sijoittamisen katsaus löytyy vastuullisen sijoittamisen sivulta.    

Rahaston vastuullisuusanalyysin voi lukea rahaston kuukausikatsauksesta.

Lisätiedot Perustiedot, tuotto- ja tunnusluvut

Perustiedot

Salkunhoitaja
Tommi Kokkarinen, Ville Vuonokari
Vertailuindeksi
Barclays Pan European High Yield Index (3 % constrained, Euro hedged)
Perustamispäivä
01.11.2004
ISIN
FI0008807615
Osuussarja
Kasvuosuus
Rahaston koko
727 Meur
Osuuden arvo (27.10.)
217,26 EUR
Kuukausikatsaus
Lataa
Säännöt
Lataa
Avaintietoesite
Lataa

Kumulatiivinen tuotto (26.10)

1kk 3kk 6kk 1 v 3 v p.a. 5 v p.a.
OP-High Yield A −0,95 % −0,55 % +0,46 % +6,48 % +2,92 % +2,86 %
Vertailuindeksi −0,88 % −0,23 % +0,90 % +7,26 % +4,69 % +4,05 %

Vuosittainen tuotto

2016 2017 2018 2019 2020 Vuoden alusta
OP-High Yield A +8,24 % +5,98 % −3,63 % +9,35 % −0,64 % +2,62 %
Vertailuindeksi +9,02 % +6,77 % −3,59 % +11,32 % +2,32 % +3,12 %

Tunnuslukuja

Volatiliteetti 12 kk vola 12kk Sharpe 12 kk Duraatio
OP-High Yield A 2,13 % 3,30 2,8
Vertailuindeksi - - -

Omistaja-asiakkaan edut 1.1.2021 alkaen

  • Arvo-osuustili ja säilytys 0 €: Koti- ja ulkomaisten osakkeiden ja ETF:ien säilytys ilman kuukausimaksuja. 
  • Rahastojen ostot ja myynnit 0 €: Osta, myy ja vaihda lähes kaikkia rahastoja ilman kuluja sekä kerrytä rahastosäästämisestä OP-bonuksia.*
  • Edut osakekaupankäynnistä:
    • 1 %:n välityspalkkiokatto Suomen ja Ruotsin osakkeista sekä arvopapereista – osakkeista, warranteista ja ETF:stä.
    • Välityspalkkio 0,05-0,17 % eli mitä enemmän kauppaa käyt, sitä alhaisemmat kaupankäyntikustannukset. Edellä mainitut edut voimassa OP-mobiilissa, OP-yritysmobiilissa ja op.fi-palvelussa.
  • Osakeanalyysi 0 €: maksuton osake- ja markkina-analyysi. 
  • Vakuutussäästämisen edut: Vakuutuksen avaaminen, sijoituskohteiden vaihto ja varojen siirto on kulutonta. Sijoitussidonnaiset vakuutussäästöt kerryttävät OP-bonuksia.

*OP-bonuksia ei kerry R2 Crystal -rahastosta ja rahastojen instituutiosarjoista.

OP-bonukset

Omistaja-asiakkaalle kertyy säästöjen ja sijoitusten lisäksi OP-bonuksia myös

  • lainoista
  • tileillä olevat varoista
  • kodin, perheen ja ajoneuvojen vakuutusmaksuista

OP-bonuksia kerryttävät 1.11.2020 alkaen:

  • asuntolainat, vakuudelliset pankkilainat, opintolainat
  • säästämisen ja sijoittamisen tilit
  • rahastot ja sijoitussidonnaiset vakuutukset
  • vahinkovakuutuksen laskut

Muutoksen myötä 1.11.2020 OP-bonuksia ei kerry:

  • Käyttötilin talletuksista
  • vakuudettomista kulutusluotoista (Jousto-, Täsmä-, Kerta- ja Tililuotto)
  • OP:n osamaksurahoituksesta
  • OP-Visa credit-ominaisuudella maksetuista ostoksista, OP-Visa ja OP-Mastercard -korttien korollisen luoton saldosta.

OP-bonuksia käytetään pankin palvelumaksuihin ja vakuutusmaksuihin.

Rahastoja hallinnoi OP-Rahastoyhtiö Oy.