OP-Ilmasto

Rahaston tuotto toukokuussa +2,06%, vertailuindeksi -2,55%

Rahasto tuotti toukokuussa kaikilla toimialalla vertailuindeksiä paremmin paitsi finanssialalla, johon rahaso ei sijoita. Suurin ylituotto indeksiin nähden tuli autoteollisuuden sijoituksistamme, jotka maantieteellisesti sijoittuvat pääosin Aasiaan. Sähköautojen, -akkujen ja -skoottereiden valmistajat BYD (+17%), Yadea (+5%) ja strategista liiketoiminnan uudistusta tekevä Euroopalainen autokompponenttienvalmistaja Valeo (+20%) olivat markkinan suosiossa. Myös IT alan yhtiöt, jotka ovat uusiutuvan energian tuotantoon läheisesti sidoksissa, olivat vahvoilla: esimerkiksi Xinyi Solar Holdings (+16%) ja Enphase Energy (+14%) tuottivat hyvin. Huonosti absoluuttisesti menestyivät viime kuussa teollisuusyritykset, joilla on edelleen jonkin verran kalliutta hinnoissa ja analytikoilla paineita revisioidan hinnoittelua alaspäin johtuen nousevista korko-odotuksista länsimaissa. Rakennus- ja kiinteistöalaan altistuneet yhtiöt tuottivat myös heikosti.

Kuukauden aikana salkun kokoonpanossa ei tehty merkittäviä muutoksia. Myimme jonkin verran edelleen syklisiä yhtiöitä (esim. Sika, Herc Holdings, Trimble) alkukuukaudesta rahaston lunastusten tarpeeseen ja loppukuukaudesta nettomerkintöjen määrä kääntyi taas positiiviseksi ja kasvatimme valikoidusti yksittäisten yhtiöiden painoja. Mm. ostimme lisää Johnson Controls yhtiötä sen jälkeen kun sen tulos oli aavistuksen verran pehmeähkö ja markkina rankaisi sitä vahvalla kurssilaskulla. Lisäsimme myös laadukasta, isoa ja hinnoittelussa alaspäin tullutta Agilent Technoloies yhtiötä sekä vahvaa kasvuodotusta omaavaa ja attraktiivisesti hinnoiteltua Quanta Services:ia.

Salkullamme oli toukokuussa suhteellisen iso paino Aasialisissa yhtiöissä. Samaan aikaan kun pandemia näkyy Kiinan taloudessa tiukkoina toimintarajoituksina, on maan laskeva korko-odotus ainakin toistaiseksi ollut tueksi alueen osakkeille. Li varoitti vaikeasta taloustilanteesta työttömyyslukujen noustessa 6,1%:iin ja nuorisotyöttömyyden 18,2%:iin, mutta samalla korosti kasvun jatkumisen välttämättömyyttä. Uskomme valittujen Aasialaisten salkkuyhtiöiden, jotka keskittyvät vihreisiin ajoneuvoihin, lähitulevaisuudessa hyötyvän edelleen vahvasta sekä paikallisesta että vientikysynnästä ja paikallisesti laskevista koroista. Lin politiikka tukee uusiutuvaa energiaa monilla tavoin ja talouden yleisestä hidastumisesta huolimatta tämä sektori saattaa hyvinkin pysyä vahvana. Länsimaissa näemme koronnostosyklin jatkuvan USA:ssa, mikä asettaa edelleen paineita syklisten yhtiöiden markkinhinnoitteluille, mutta samalla uskomme talouden pysyvän suhteellisen vahvassa kasvussa. Työttömyys pysyi USA:ssa 3,6%:ssa huhtikuussa ja toukokuun teollisuuden PMI indeksit puoltavat kasvun edelleen jatkuvan kaikkialla muualla paitsi Kiinassa.

Kristiina Vares-Wartiovaara
salkunhoitaja

OP-Ilmasto on osakerahasto, joka sijoittaa varansa laajasti maailman osakemarkkinoille. Sijoituksia voidaan tehdä sekä kehittyneille että kehittyville osakemarkkinoille sijoitusten pääpainon ollessa tyypillisesti Euroopassa ja Yhdysvalloissa.

Rahaston sijoitustoiminnassa huomioidaan kestävän kehityksen periaatteet painottaen erityisesti ympäristökysymyksiä. Rahaston varat sijoitetaan pääosin sektoreille, joihin ilmastonmuutoksella ja siihen varautumisella arvioidaan olevan suurimmat positiiviset vaikutukset. Rahaston sijoituskohteena olevat yritykset ovat tyypillisesti liiketoiminnallisesti hyvässä asemassa taistelussa ilmaston lämpenemistä vastaan ja niiden liiketoimintaan liittyy esimerkiksi energiatehokkuus ja -teknologia, kierrätys, vesi- ja jätehuolto sekä näihin liittyvä infrastruktuuri.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien osakesijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa.

Rahaston varat hajautetaan laajasti eri yhtiöiden osakkeisiin. Tyypillisesti rahasto sijoittaa varansa noin 50–80 yhtiön osakkeeseen, mutta määrä voi vaihdella salkunhoitajan näkemyksestä riippuen.

Rahaston sijoitusaste voi vaihdella siten, että rahaston arvosta vähintään 75 % ja enintään 100 % sijoitetaan osakemarkkinoille. Tyypillisesti osakepaino liikkuu välillä 90–100 %.

Rahaston vertailuindeksi on MSCI World Climate Paris Aligned Net. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahaston tavoitteena on saavuttaa Pariisin ilmastosopimuksen mukainen hiilineutraalius sijoittamalla sellaisiin yhtiöihin, joiden toiminta tarjoaa ratkaisuja ilmastonmuutosongelmaan. Lisäksi rahasto voi tehdä kestäviä sijoituksia, jotka tukevat ilmastonmuutoksen lisäksi muita ympäristötavoitteita. Rahaston osalta tavoite on saavuttaa hiilineutraalius 2050 mennessä ja rahasto seuraa pitkällä aikavälillä alla mainitun vertailuindeksin päästövähennystavoitetta. Lyhyellä tähtäimellä rahastolla on mahdollisuus poiketa ko. päästövähennystavoitteista ja sijoittaa esim. sellaisiin yhtiöihin, joiden päästöt ovat korkeat, mikäli näillä yhtiöillä on selkeät Pariisin sopimuksen mukaiset tavoitteet ja näiden yhtiöiden tuotteet ja palvelut tarjoavat ratkaisuja ilmastonmuutosongelmaan. Rahastosta on poissuljettu yhtiöt, joiden altistuma fossiiliseen liiketoimintaan on 50 % tai enemmän. Rahaston vertailuindeksi on MSCI World Climate Paris Aligned -indeksi. Vertailuindeksin osalta hiilineutraalius saavutetaan viimeistään 2050 mennessä vähentämällä päästöintensiteettiä tasaisesti yli ajan, 10 % vuodessa edellisvuoden tasoon nähden. Indeksiin on valittu yleiseen markkinaindeksiin nähden enemmän sellaisia yhtiöitä, joiden tuotteet ja palvelut tarjoavat ratkaisuja ilmastonmuutosongelmaan. Lisäksi indeksiin valitaan yhtiöitä, joiden altistumat ilmastonmuutoksesta johtuville siirtymävaiheen ja fyysisille riskeille ovat pienemmät kuin yleisellä markkinaindeksillä.

Salkunhoitaja tekee yhtiövalinnat ja laadulliset arviot vastuullisuuskriteerien osalta ja varmistaa etteivät sijoituskohteet aiheuta merkittävää haittaa ympäristö- ja sosiaalisille tavoitteille. Sijoituspäätösten tukena hyödynnetään sekä sisäistä että ulkoista ESG-analyysia useilta ulkoisilta palveluntarjoajilta kuten esimerkiksi MSCI ESG Research:ltä ja Bloomberg:lta. Tämän analyysin perusteella tunnistetaan sijoituskohteiden olennaiset ESG-riskit ja seurataan kohdeyhtiöiden hyvän hallintotavan noudattamista.

Rahaston omien vastuullisuusperiaatteiden lisäksi rahasto noudattaa OP Varainhoidon Vastuullisen sijoittamisen periaatteita.

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen. Yleisten poissulkusääntöjen lisäksi rahastosta on poissuljettu fossiiliseen polttoaineeseen (mikäli liikevaihto ylittää 50 %) ja tupakkaan liittyvää liiketoimintaa omaavat yhtiöt. Käytämme MSCI ESG Research:n ja Sustainalytics:n tietoa ja analyysia osana poissulkuprosessia.

Yhtiökokoukset: OP:n rahastot osallistuvat kotimaisiin ja ulkomaisiin yhtiökokouksiin vastuullisuusnäkökulmia huomioivan OP-rahastoyhtiön omistajaohjauksen periaatteiden mukaisesti. Suomalaistenkin mutta erityisesti ulkomaisten yhtiökokousten osalta, hyödynnämme kansainvälistä palveluntarjoajaa, Institutional Shareholder Services yhtiökokoustutkimuksessa.

Kansainväliset normirikkomukset: Kansainväliset normit, kuten YK:n Global Compact, määrittelevät minimitason vastuulliselle liiketoiminnalle. OP Varainhoito vaikuttaa aktiivisissa suoria sijoituksia tekevissä OP-rahastoissa yhtiöihin, joiden nähdään rikkoneen kansainvälisiä normeja. Rahastot läpivalaistaan säännöllisesti kansainvälisten normien rikkomusten osalta, ja mikäli rikkomus havaitaan, aloitetaan vaikuttamisprosessi kohdeyhtiön kanssa. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Mikäli vaikuttaminen ei tuota tulosta, yhtiö voidaan asettaa poissulkulistalle. Käytämme Sustainalytics:a palveluntarjoajana kansainvälisten normirikkomusten tunnistamisessa.

Seuraamme ja raportoimme mm. sijoituskohteiden vihreää liikevaihto-osuutta, hiilidioksidi-intensiteettiä ja ESG riskiluokitusta, joista saamme tiedot ulkopuoliselta palveluntarjoajalta MSCI ESG Research:ltä.

OP Varainhoito vaikuttaa tiettyihin yhtiöihin myös eri vastuullisuusteemoissa, kuten ilmastonmuutoskysymyksessä.

OP:n rahastojen ajankohtaisista vastuullisuusaiheista ja käytännön omistajavaikuttamisesta löytyy lisätietoja kaksi kertaa vuodessa julkaistavassa vastuullisen sijoittamisen katsauksessa. Tuorein vastuullisen sijoittamisen katsaus löytyy vastuullisen sijoittamisen sivulta.  

Rahaston vastuullisuusanalyysin voi lukea rahaston kuukausikatsauksesta. Tämä analyysi perustuu MSCI ESG Research:n tuottamaan tutkimukseen ja kertoo rahaston ESG arvosanat, hiili-intensiteetin sekä vihreän liiketoiminnan osuuden.

Omistaja-asiakkaan edut 1.1.2021 alkaen

• Arvo-osuustili ja säilytys 0 €: Koti- ja ulkomaisten osakkeiden ja ETF:ien säilytys ilman kuukausimaksuja. 
• Rahastojen ostot ja myynnit 0 €: Osta, myy ja vaihda lähes kaikkia rahastoja ilman kuluja sekä kerrytä rahastosäästämisestä OP-bonuksia.*
• Edut osakekaupankäynnistä:
  • 1 %:n välityspalkkiokatto Suomen ja Ruotsin osakkeista sekä arvopapereista – osakkeista, warranteista ja ETF:stä.
  • Välityspalkkio 0,05-0,17 % eli mitä enemmän kauppaa käyt, sitä alhaisemmat kaupankäyntikustannukset. Edellä mainitut edut voimassa OP-mobiilissa, OP-yritysmobiilissa ja op.fi-palvelussa.
• Osakeanalyysi 0 €: maksuton osake- ja markkina-analyysi. 
• Vakuutussäästämisen edut: Vakuutuksen avaaminen, sijoituskohteiden vaihto verkossa ja lisäsijoitukset OP Sijoitusvakuutukseen ovat kuluttomia. Sijoitussidonnaiset vakuutussäästöt kerryttävät OP-bonuksia, poislukien yksilölliset sijoitusvakuutukset.**

*OP-bonuksia ei kerry R2 Crystal -rahastosta ja rahastojen instituutiosarjoista.