OP-Obligaatio Tuoton kesäkuun tuotto oli 0,3% %
Euroalueen valtionlainamarkkinoiden korot kehittyivät vaihtelevasti kesäkuussa. Saksan valtionlainojen korot olivat selvässä laskussa, mutta Italian ja Ranskan valtionlainojen korot nousivat. Tärkeimpänä tekijänä korkojen kehityksen taustalla oli Ranskan yllättävä ajautuminen poliittisesti epävarmaan tilanteeseen Euroopan parlamenttivaalien jälkeen. OP-Obligaatio Tuotto -rahaston kuukausituotto oli kesäkuussa 0,3 %.
Rahaston korkoriskiasema on maltillisessa ylipainossa suhteessa vertailuindeksiin. Yksittäisistä valtioista Hollanti, Itävalta ja Suomi ovat ylipainossa. Saksan valtionlainat ovat puolestaan alipainossa.
Euroalueen valtionlainamarkkinoiden huomio kääntyi Euroopan parlamenttivaalien jälkeen Ranskaan. Presidentti Macron päätti vaalien jälkeen hajottaa parlamentin alahuoneen kansalliskokouksen, mikä tarkoittaa uusia vaaleja kesä-heinäkuun vaihteessa. Vaalien lopputulosta on vaikea ennakoida, mutta Macronin johtama poliittinen liittouma tuskin jatkaa hallitusvastuussa niiden jälkeen. Todennäköisimmät vaihtoehdot ovat joko oikeisto- tai vasemmistopopulistista ohjelmaa toteuttava hallitus tai poliittinen pattitilanne. Ranskan valtionlainojen tuottoerot suhteessa Saksaan levisivät poliittisen epävarmuuden myötä merkittävästi. Toisaalta Saksan valtionlainat kallistuivat myös suhteessa viitekorkoihin turvasatamakysynnän ajamana.
Euroalueen rahapolitiikan saralla EKP aloitti odotetusti ohjauskorkojen laskut kesäkuun kokouksessa. Keskuspankin inflaatioennusteita jouduttiin kuitenkin tarkistamaan hieman ylöspäin suhteessa maaliskuun ennusteisiin, joten tulevista koronlaskuista ei haluttu antaa vihjeitä. EKP:n rahapolitiikka on tällä hetkellä korostetusti riippuvainen lähikuukausien talousdatasta. Jos inflaatio kehittyy odotetusti, koronlaskuja päästään todennäköisesti jatkamaan syyskuussa.
Lauri Laaksonen
salkunhoitaja