OP-Euro

OP-Euro on varansa pääosin eurooppalaisten pankkien ja muiden yritysten sekä Euroopan valtioiden ja muiden julkisyhteisöjen liikkeeseen laskemiin euromääräisiin korkoinstrumentteihin sijoittava lyhyen koron rahasto. Rahaston tavoitteena on saavuttaa sijoitetuille varoille arvonnousua pitkällä aikavälillä.

Rahasto-osuuden arvon kehityksen kannalta keskeisimpiä riskejä ovat luottoriski, likviditeettiriski sekä sijoitusten pankki- ja rahoitussektorille keskittymisestä aiheutuva toimialariski. Luottoriskilisien muutokset voivat vaikuttaa rahaston tuottoon. Luottoriski voi toteutua myös rahaston sijoituskohteena olevan liikkeeseenlaskijan konkurssina tai maksukyvyttömyytenä. Lisäksi rahastolla on vähäisessä määrin korkoriskiä (modifioitu duraatio välillä 0-1). Rahaston sijoitusten likviditeetti voi normaalista poikkeavissa markkinaolosuhteissa heikentyä, mikä voi vaikuttaa sijoitusten arvonkehitykseen ja myös rahastolunastusten toteutusaikatauluun.

OP-Euro soveltuu turvallisuutta arvostavalle säästäjälle, joka tavoittelee talletuksia vastaavaa tuottoa, mutta haluaa säästöjensä olevan tarvittaessa nopeasti käytettävissä ilman huolta suurista heilahteluista rahaston arvossa. Se palvelee myös yrityksiä tehostetussa kassanhallinnassa. OP-Euro tarjoaa joustavan vaihtoehdon noin vuoden mittaisille talletuksille ja korkosijoituksille.

OP-Euron joulukuun tuotto 0,00 %

OP-Euro-rahasto tuotti joulukuussa kulujen jälkeen 0,00 % 3kk euribor-indeksin päätyessä 0,13 %:iin. Vahvan marraskuun jälkeen, riskitunnelma kääntyi joulukuussa jälleen heikommaksi keskuspankkien odotettua haukkamaisempien rahapolitiikkalausuntojen yllätettyä markkinat lähes täydellisesti. Korot nousivat keskuspankkikokousten jälkeen koko korkokäyrän leveydeltä merkittävimmän nousun painottuessa keskipitkiin ja pitkiin eurokorkoihin. Myös lyhyet rahamarkkinakorot suuntasivat ylöspäin ja vielä keväällä nollan alapuolella pysytellyt, kiristyvää rahapolitiikkalinjaa heijasteleva 12 kuukauden euribor-korko ylitti 3 prosentin haamurajan ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2009. Korkojen noususta huolimatta, yrityslainojen luottoriskilisät jatkoivat hienoista kapenemistaan, mikä osaltaan tuki rahaston tuottoa kuun aikana.

Rahastossa ei joulukuussa tehty mitään merkittäviä muutoksia ja rahavirtojenkin osalta liikkeitä nähtiin melko tasaisesti molempiin suuntiin. Rahaston varoja sijoitettiin pääosin alle kahden vuoden mittaisiin yrityslainoihin ja lisäksi valikoidusti muutamiin lyhyisiin yritystodistuksiin.

Markkinoiden odotukset keskuspankkien aggressiivisen rahapolitiikkalinjan pehmenemisestä ovat loppuvuoden aikana kasvaneet selvästi. Joulukuussa toiveet kyyhkymäisemmästä suunnasta kuitenkin murenivat, vaikka keskuspankkien vuoden viimeiset korkopäätökset vastasivakin markkinoiden odotuksia. Sekä Fed että EKP hidastivat nostotahtia ja nostivat ohjauskorkojaan puoli prosenttiyksikköä aiemman 75 korkopisteen sijaan. Vahvasti kiristävää rahapolitiikkaa indikoiva lehdistötilaisuuksien viestintä sen sijaan oli markkinoille melkoinen yllätys. Vaikka Yhdysvaltojen marraskuun inflaatio hidastui lokakuun tapaan odotuksia enemmän, ei Fedin linja ole vielä pehmenemässä. Inflaatioriskit nähdään yhä yläsuuntaisina, joten taloutta hyydyttävää rahapolitiikkaa ja koronnostoja tarvitaan edelleen. Nostojen jatkumista signaloi myös keskuspankin päivitetty, ensi vuoden lopussa jo yli 5 prosenttiin kivunnut mediaanikorkopolku. Fediä suuremman huomion varasti kuitenkin EKP ja Lagarden erittäin haukkamainen retoriikka. Euroalueen 10 prosentin inflaatio ei anna keskuspankille vielä tilaa hengähtää, vaan korkoja on selvistä taantumariskeistä huolimatta nostettava yhä merkittävästi. Tuntuvia 50 korkopisteen nostoja nähdäänkin pääjohtajan vihjailujen mukaan tulevissa kokouksissa lisää. Nousupaineita eurokorkoihin tuo myös EKP:n massiivisen taseen alasajo, jonka on määrä alkaa maaliskuun alussa. Tasetta supistetaan aluksi 15 miljardin euron kuukausitahdilla aina toisen neljänneksen loppuun asti. Keskuspankkien varsin tiukkasävyisten korkoviestien perusteella näyttää siltä, että viime viikkojen reipas korkojen lasku ja markkinoilla vallinnut optimismi korkohuipun lähestymisestä on osoittautunut ennenaikaiseksi.

Tuula Vierimaa
salkunhoitaja

OP-Euro on aktiivisesti hoidettu lyhyen koron rahasto, joka sijoittaa varansa hyvälaatuisiin, pääosin euromääräisiin pankkien, yritysten, valtioiden ja julkisyhteisöjen liikkeeseenlaskemiin korkoinstrumentteihin. Mikäli sijoituksia tehdään muissa valuutoissa, valuuttakurssiriski suojataan täysimääräisesti. Rahaston tavoitteena on saavuttaa sijoitetuille varoille arvonnousua pitkällä aikavälillä. On mahdollista, että rahasto ei saavuta sijoitustoiminnan tavoitetta kaikissa markkinaolosuhteissa.

Rahasto voi tehdä sijoituksia ainoastaan sellaisiin korkoinstrumentteihin, joiden jäljellä oleva juoksuaika on enintään 2 vuotta. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla, mutta rahasto voi käyttää korko- ja luottoriskijohdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta sekä korvatakseen suoria sijoituksia. Rahaston varat hajautetaan laajasti eri liikkeeseenlaskijoiden korkoinstrumentteihin. Sijoitusinstrumentteina ovat tyypillisesti sijoitustodistukset, yritystodistukset, kuntatodistukset, vaihtuvaja kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjalainat sekä talletukset. Luokitellulla sijoituskohteella on oltava tunnustetun luokituslaitoksen investment grade -tason luottoluokitus ja muulla korkoinstrumentilla salkunhoidon arvion mukaan vastaava luokitus.

Rahaston korkoriskiä mittaava modifioitu duraatio on maltillinen ja voi olla välillä 0–1. Korkoriskillä tarkoitetaan yleisen korkotason muutosten vaikutusta rahaston sijoitusten arvoon. Mitä suurempi luku on, sitä herkempi rahasto on arvonmuutoksille.

Rahaston vertailuindeksi on 3 kk Euribor. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahaston aktiiviriskin taso on pääsääntöisesti matala ja poikkeaa vain vähän vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto noudattaa OP Varainhoidon Vastuullisen sijoittamisen periaatteita. Vastuullisuusasioiden huomioiminen sijoitusanalyysissa ja -päätöksenteossa tuo lisäinformaatiota perinteisen taloudellisen ja markkinadatan lisäksi. Olennaiset vastuullisuusasiat voivat vaikuttaa pitkällä aikavälillä sijoituskohteiden taloudelliseen menestykseen ja siten tuottoon. Sijoituskohteiden vastuullisuusanalyysissa hyödynnetään sekä ulkopuolisen palveluntarjoajan, MSCI ESG Research:n ESG-analyysia, että OP Varainhoidon omaa ESG-analyysimallia. Hyvän hallintotavan arviointi on olennainen osa sijoituskohteiden analyysia. Seuraamme ja raportoimme mm. sijoituskohteiden vihreää liikevaihto-osuutta, hiilidioksidi-intensiteettiä ja ESG riskiluokitusta, joista saamme tiedot ulkopuoliselta palveluntarjoajalta MSCI ESG Research:ltä. Rahastojen vertailuindeksit eivät vastaa rahastojen sijoituspolitiikkaa ESG-ominaisuuksien osalta.

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen. Yleisten poissulkusääntöjen lisäksi rahastosta poissuljetaan listan lisäksi laajemmin haitallisia ja kiistanalaisia toimialoja. Rahastot eivät sijoita tupakkayhtiöihin, eivätkä epätavanomaisen öljyn tai maakaasun tuotantoa harjoittaviin yhtiöihin. Käytämme MSCI ESG Research:n ja Sustainalytics:n tietoa ja analyysia osana tätä poissulkuprosessia.

Yhtiökokoukset: OP:n rahastot osallistuvat kotimaisiin ja ulkomaisiin yhtiökokouksiin vastuullisuusnäkökulmia huomioivan OP-rahastoyhtiön omistajaohjauksen periaatteiden mukaisesti. Suomalaistenkin mutta erityisesti ulkomaisten yhtiökokousten osalta, hyödynnämme kansainvälistä palveluntarjoajaa, Institutional Shareholder Services yhtiökokoustutkimuksessa.

Kansainväliset normirikkomukset: Kansainväliset normit, kuten YK:n Global Compact, määrittelevät minimitason vastuulliselle liiketoiminnalle. OP Varainhoito vaikuttaa aktiivisissa suoria sijoituksia tekevissä OP-rahastoissa yhtiöihin, joiden nähdään rikkoneen kansainvälisiä normeja. Rahastot läpivalaistaan säännöllisesti kansainvälisten normien rikkomusten osalta, ja mikäli rikkomus havaitaan, aloitetaan vaikuttamisprosessi kohdeyhtiön kanssa. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Mikäli vaikuttaminen ei tuota tulosta, yhtiö voidaan asettaa poissulkulistalle. Käytämme Sustainalytics:a palveluntarjoajana kansainvälisten normirikkomusten tunnistamisessa.

OP Varainhoito vaikuttaa tiettyihin yhtiöihin myös eri vastuullisuusteemoissa, kuten ilmastonmuutoskysymyksessä.

OP:n rahastojen ajankohtaisista vastuullisuusaiheista ja käytännön omistajavaikuttamisesta löytyy lisätietoja kaksi kertaa vuodessa julkaistavassa vastuullisen sijoittamisen katsauksessa. Tuorein vastuullisen sijoittamisen katsaus löytyy vastuullisen sijoittamisen sivulta.

Omistaja-asiakkaan edut 1.1.2021 alkaen

• Arvo-osuustili ja säilytys 0 €: Koti- ja ulkomaisten osakkeiden ja ETF:ien säilytys ilman kuukausimaksuja. 
• Rahastojen ostot ja myynnit 0 €: Osta, myy ja vaihda lähes kaikkia rahastoja ilman kuluja sekä kerrytä rahastosäästämisestä OP-bonuksia.*
• Edut osakekaupankäynnistä:
  • 1 %:n välityspalkkiokatto Suomen ja Ruotsin osakkeista sekä arvopapereista – osakkeista, warranteista ja ETF:stä.
  • Välityspalkkio 0,05-0,17 % eli mitä enemmän kauppaa käyt, sitä alhaisemmat kaupankäyntikustannukset. Edellä mainitut edut voimassa OP-mobiilissa, OP-yritysmobiilissa ja op.fi-palvelussa.
• Osakeanalyysi 0 €: maksuton osake- ja markkina-analyysi. 
• Säästövakuutuksen edut: Vakuutuksen avaaminen, sijoituskohteiden vaihto verkossa ja lisäsijoitukset OP Sijoitusvakuutukseen ovat kuluttomia. Sijoitussidonnaiset vakuutussäästöt kerryttävät OP-bonuksia, poislukien yksilölliset sijoitusvakuutukset.**

*OP-bonuksia ei kerry R2 Crystal -rahastosta ja rahastojen instituutiosarjoista.