OP-Obligaatio Tuotto

Euroalueen velkakriisi on heijastunut rajusti talousalueen korkomarkkinoille. Reunavaltioiden, kuten Espanjan ja Italian, korkotasot ovat nousseet voimakkaasti kriisin seurauksena luoden houkuttelevaa tuottopotentiaalia niiden lainoihin. Keskuspankkien ja EU:n voimakkaiden elvytystoimien myötä näkymät näillä markkinoilla ovat kiinnostavat. Jos uskot euroalueen pysyvyyteen ja velkaongelmien hoitamiseen, OP-Obligaatio Tuotto tarjoaa mahdollisuuden hyötyä tästä kehityksestä.

Valtionlainoihin sijoittavat korkorahastot soveltuvat sijoittajalle, joka haluaa hyödyntää korkosijoituksia laskeakseen salkun kokonaisriskiä. OP tarjoaa kolme erilaista valtionlainoihin sijoittavaa korkorahastotuotetta. Valitsemalla niistä OP-Obligaatio Tuotto -rahaston, sijoittaja saa parhaan tuoton ja sietää siksi korkeimman riskin. Rahasto korkoriski vastaa pitkän joukkolainasijoituksen korkoriskiä. Riskejä arvioidessaan sijoittajan on hyvä huomioida, että sijoituskohteina olevien maiden kansantalouden tila ja velkaantuneisuus nostavat maiden luottoriskin Euroopan talousalueen ydinvaltioiden luottoriskiä korkeammaksi. Mahdollinen korkojen ja luottoriskilisien nousu vaikuttaa pääsääntöisesti rahaston ja sen sijoitusten arvoon negatiivisesti. Sijoitusten keskittyminen yksittäisiin maihin taas vaikuttaa markkina-alueriskin tasoon. Rahastoa suositellaan ensisijaisesti sijoittajalle, joka aikoo lunastaa osuutensa aikaisintaan neljän vuoden kuluttua.

OP-Obligaatio Tuoton syyskuun tuotto oli -1,1 %

Syyskuussa saatiin entistä selkeämpiä merkkejä siitä, että elvyttävän rahapolitiikan huippu alkaa euroalueella olla takana, mikä heijastui myös euroalueen valtionlainojen hinnoitteluun. Rahapolitiikan näkymien kiristyessä euroalueen valtionlainojen korot jatkoivat elokuun lopulla alkanutta nousuaan, mikä painoi OP-Obligaatio Tuoton kuukausituoton -1,1 %:iin.

Rahasto jatkaa korkoriskin alipainottamista lokakuuhun lähdettäessä, mutta alipaino suhteessa vertailuindeksiin on hieman aiempaa pienempi. Yksittäisistä valtioista Saksa on ylipainossa, ja Ranskaa puolestaan alipainotetaan.

Energian hinnan ja logistiikkakustannusten nousu, yhdistettynä mikrosirupulaan ja muihin tuotannon pullonkauloihin, on kiihdyttänyt kustannusinflaatiota ympäri maailman. Inflaatio on osoittautumassa odotettua voimakkaammaksi ja sitkeämmäksi, kun aiemmin sen odotettiin väistyvän nopeasti talouden avautumisen edistyessä. Kiihtyvä inflaatio asettaa keskuspankit haastavaan asemaan, kun samaan aikaan talouskasvussa on nähty hidastumisen merkkejä ympäri maailmaa. Inflaation seurauksena kiristyvä rahapolitiikka jarruttaisi entisestään heikkeneviä kasvunäkymiä. Todennäköisimmältä vaikuttaa kuitenkin skenaario, jossa kiivain inflaatio väistyy ensi vuoden aikana, ja talouskasvu jatkuu kohtuullisena, vaikka talouden avautumista seurannut pyrähdys jää taakse.

Keskuspankit ympäri maailman antoivat viitteitä rahapoliittisten elvytystoimien purkamisesta. Euroalueella EKP:n syyskuun kokouksesta saatiin tieto pandemiaosto-ohjelman tahdin hidastamisesta, mistä EKP:n pääekonomisti Philip Lane vihjasi jo elokuun puolella. Seuraavaksi huomio kohdistuu pandemiaosto-ohjelman loppumiseen, joka tapahtuu näillä näkymin maaliskuussa 2022. Lisätietoja pandemiaosto-ohjelman loppumisesta ja sen jälkeisestä ylimenokaudesta odotetaan EKP:n joulukuun kokouksessa. Euroalueen rahapolitiikan näkymät ovat tällä hetkellä tärkein euroalueen valtionlainamarkkinoihin vaikuttava yksittäinen tekijä.

Lauri Laaksonen
salkunhoitaja

OP-Obligaatio Tuotto on pitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin sellaisten euroalueeseen kuuluvien valtioiden liikkeeseen laskemiin euromääräisiin korkoinstrumentteihin, joiden luottoluokitus on vähintään BBB- tai vastaava. Näiden sijoitusten osuus Rahaston arvosta voi vaihdella välillä 75–100 %. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien korkosijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Salkunhoidossa käytettäviä johdannaissopimuksia voivat olla esimerkiksi koronvaihtosopimukset tai futuurit, joiden kohde-etuutena on valtionlainoja. Rahaston muut kuin euromääräiset sijoitukset suojataan valuuttakurssiriskiltä mahdollisimman täysimääräisesti.

Rahaston korkoherkkyyttä mittaava modifioitu duraatio on tyypillisesti välillä 6–10, joka tarkoittaa rahaston negatiivista arvon muutosta prosentteina, jos korkotaso nousee yhden prosenttiyksikön. Korkotason laskiessa rahaston arvo nousee vastaavasti. Rahaston salkunhoito tekee rahastoa koskevat sijoituspäätökset kulloisenkin markkinanäkemyksen perusteella. Rahaston sijoituspäätöksissä korostuvat erityisesti rahaston korkoriskin ja korkoriskijakauman säätely sekä painotukset eri maiden välillä.

Rahaston vertailuindeksi on Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti huomattavaa aktiiviriskiä ja voi poiketa merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto noudattaa OP Varainhoidon Vastuullisen sijoittamisen periaatteita soveltuvin osin.

OP:n rahastojen ajankohtaisista vastuullisuusaiheista löytyy lisätietoja kaksi kertaa vuodessa julkaistavassa vastuullisen sijoittamisen katsauksessa. Tuorein vastuullisen sijoittamisen katsaus löytyy vastuullisen sijoittamisen sivulta.

Omistaja-asiakkaan edut 1.1.2021 alkaen

• Arvo-osuustili ja säilytys 0 €: Koti- ja ulkomaisten osakkeiden ja ETF:ien säilytys ilman kuukausimaksuja. 
• Rahastojen ostot ja myynnit 0 €: Osta, myy ja vaihda lähes kaikkia rahastoja ilman kuluja sekä kerrytä rahastosäästämisestä OP-bonuksia.*
• Edut osakekaupankäynnistä:
  • 1 %:n välityspalkkiokatto Suomen ja Ruotsin osakkeista sekä arvopapereista – osakkeista, warranteista ja ETF:stä.
  • Välityspalkkio 0,05-0,17 % eli mitä enemmän kauppaa käyt, sitä alhaisemmat kaupankäyntikustannukset. Edellä mainitut edut voimassa OP-mobiilissa, OP-yritysmobiilissa ja op.fi-palvelussa.
• Osakeanalyysi 0 €: maksuton osake- ja markkina-analyysi. 
• Vakuutussäästämisen edut: Vakuutuksen avaaminen, sijoituskohteiden vaihto ja varojen siirto on kulutonta. Sijoitussidonnaiset vakuutussäästöt kerryttävät OP-bonuksia.

*OP-bonuksia ei kerry R2 Crystal -rahastosta ja rahastojen instituutiosarjoista.