OP-Alternative Portfolio -erikoissijoitusrahasto

Mikäli sijoitusaika on alle 4 vuotta, peritään lunastuksen yhteydessä 3 prosentin palkkio ja alle 2 vuoden sijoituksista peritään 5 prosentin palkkio. Merkintä- ja lunastuspalkkiot hyvitetään rahastolle. Rahaston arvo lasketaan 4 kertaa vuodessa ja rahasto-osuudet kerryttävät OP-bonuksia henkilöasiakkaille, jotka ovat osuuspankin omistaja-asiakkaita. Rahaston ensimmäisen merkinnän minimisumma on 1000 euroa.

Rahastolta peritään myös tuottosidonnaista hallinnointipalkkiota, joka määräytyy seuraavasti: Rahastoyhtiö saa enintään kaksikymmentä (20) prosenttia siitä määrästä, jolla Rahasto ylittää Referenssituoton (= JPM Cash Index Euro Currency 3 Months -indeksi + 5 %) kehityksen Rahaston tilikauden aikana

Rahaston A-osuuden tuotto vuoden kolmannella kvartaalilla oli -0,95 %.

Kvartaalin aikana parhaiten menestyivät hedge-rahastosijoitukset, joissa nousua nähtiin laajalla rintamalla. Infrastruktuurisijoituksissa tutun positiivinen ja tasainen tuottovire sai jatkoa, kun alla olevista rahastosijoituksista vain yksi sijoitus jäi maltillisesti negatiivisen tuoton puolelle.  Private equity -sijoitukset tuottivat tälläkin kertaa kokonaisuutena positiivisesti, mutta Yhdysvaltojen dollarin heikentyminen suhteessa euroon painoi tuotot lähelle nollatuottoa. Maatalousmaarahastot päätyivät myös kokonaisuutena plussan puolelle. Private credit -rahastojen tuotoissa oli enemmän hajontaa, ja kokonaisuutena tuotot jäivät selvästi negatiivisen tuoton puolelle. Omaisuuslajin heikko kehitys kolmannella kvartaalilla selittyy kahden UK:ssa toimivan rahaston alaskirjauksilla. Rahastoista toinen on rahoittanut uusiutuvan energian tuotantolaitoksia ja toinen pieniä yrityksiä. Näiden rahastojen osuus koko salkusta on 4,3 %.  Globaali kiinteistöjen arvojen lasku painoi edelleen kiinteistörahastojen tuottoja. Toisaalta lasku ei ollut enää niin jyrkkää kuin mitä on nähty viimeisen parin vuoden aikana ja yksi kiinteistörahastoistamme pinnisti jopa marginaalisesti positiivisen tuoton puolelle. Yleinen tunnelma kiinteistömarkkinoilla on piristymässä. Jo lähes kaksi vuotta kestänyt hintojen lasku on johtanut tilanteeseen, jossa kiinteistösijoitusten eteenpäin katsovat tuotto-odotukset ovat nousseet huomattavasti, ja tämä on saanut sijoittajat liikkeelle. Uskomme, että kiinteistömarkkinoilla pahin on jo takana mutta palautuminen tulee todennäköisesti olemaan hidasta.

Portfoliossa infrastruktuurisijoitusten ja suorien yrityslainojen painotus jatkuu toistaiseksi ja molemmissa omaisuusla-jeissa allokaatiopaino on noin 20 %. Seuraavaksi suurimmet painot ovat listaamattomat osakkeet noin 18 % painolla ja hedge-rahastot noin 15 % painolla. Listaamattomien osakkeiden paino on noussut hieman viime kvartaalista, lähinnä tuottojen ansiosta. Kiinteistöjen paino on noin 14 % ja maatalousmaasijoitusten 7 %. Rahaston portfoliota muokataan merkittävästi vuosien 2024 ja 2025 aikana. Olemme tehneet lunastuksia Aasiaan sijoittaviin hedge-rahastoihin, makrostrategian hedge-rahastoon, kahteen velkarahastoon, sekä yhteen infrastruktuurirahastoon. Lunastusten toteuttaminen tulee kestämään vielä useamman kvartaalin ajan, ja allokoiminen uusiin kohteisiin tehdään sitä mukaa kun varoja saadaan käyttöön lunastuksista.

Markkinoilla tunnelma jatkui kesän jälkeen hieman hermoilevissa merkeissä, mutta kokonaisuutena positiivisena erityisesti osakemarkkinoilla. Luottoriskimarkkinoilla marginaalit ovat edelleen kireillä tasoilla, mikä osaltaan kertoo siitä, että talouskehityksen odotetaan jatkuvan vakaana. Markkinoiden odottamat ohjauskorkojen laskut alkoivat toden teolla syyskuussa niin Euroopassa kuin varsinkin Yhdysvalloissa, minkä toivotaan tuovan positiivista virettä ja helpotusta muun muassa kiinteistömarkkinoiden luottamuksen palautumisessa.

Petri Lehtola
salkunhoitaja

OP-Alternative Portfolio on rahasto, jonka aktiivisen sijoitustoiminnan tavoitteena on saavuttaa pitkällä aikavälillä hyvä tuotto suhteessa Rahaston ottamiin riskeihin sijoittamalla varat Rahaston sääntöjen mukaisella tavalla. Rahastolla ei ole virallista vertailuindeksiä.

Rahasto on vaihtoehtorahastolaissa tarkoitettu erikoissijoitusrahasto joka tarkoittaa, että se voi poiketa muun muassa sijoitustoiminnassaan, luotonotossa ja toimeksiantojen aukiolossa normaalista sijoitusrahastosta.

Rahasto sijoittaa varansa pääosin vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Tällaisia ovat esimerkiksi reaaliomaisuus kuten kiinteistöt, infrastruktuuri, sekä metsät ja maatalousmaa, sekä pääomasijoitukset kuten listaamattomat osakkeet ja vakuudelliset tai vakuudettomat lainat yrityksille. Näille kohteille on tyypillistä, että niillä ei ole likvidiä jälkimarkkinaa ja sijoitukset ovat siten luonteeltaan epälikvidejä. Lisäksi rahasto voi sijoittaa muihin vaihtoehtoisiin sijoituskohteisiin, jotka ovat useimmiten myös likvidejä, kuten hedge-rahastot. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa toisten rahastojen avulla, mutta sijoituksia voidaan tehdä myös suoraan vaihtoehtoisiin sijoituskohteisiin rahaston sääntöjen sallimissa rajoissa. Lisäksi rahasto sijoittaa osan varoistaan likvideihin korkosijoituksiin.

Rahaston tavoitteena on normaaleissa markkinaolosuhteissa saavuttaa korkeaa ja perinteisistä omaisuusluokista riippumatonta tuottoa maltillisella riskitasolla. Rahaston sijoituskohteet valitaan siten, että niihin sisältyy mahdollisimman laajasti erilaisia vaihtoehtoisia sijoitusstrategioita. Sijoitusuniversumi on globaali ja rahasto voi halutessaan suojata valuuttariskin osittain tai kokonaan. Rahaston sijoitussalkun rakentaminen voidaan rahoittaa osittain luotonotolla. Rahastossa voidaan käyttää normaalin salkunhoidon tapaan pääasiassa vakioituja johdannaisia niin osake-, korko- ja valuuttariskin hallinnoinnissa.
 

Säätiöiden käyttöön soveltuva vuotuista kassavirtaa maksava tuotto-osuus

Institutionaalisille sijoittaville soveltuva kasvuosuus