Rahaston tuotto oli helmikuussa 2,3 %, kun viitteellinen vertailuindeksi tuotti 1,5 %. Vuoden alusta lähtien rahaston globaalia osakemarkkinaa matalariskisempi sijoitusstrategia on tuottanut kulujen jälkeen noin 3,1 %, kun kehittyneiden markkinoiden osakeindeksi on tuottanut samassa ajassa noin 2,4 %.

Rahaston osakesalkku, joka on rakennettu globaalia osakemarkkinaa matalariskisemmäksi, koostuu noin 140:stä vastuullisuuskriteerit täyttävästä yhtiöstä, joista 72 % on sijoitettuna Pohjois-Amerikkaan, 15 % Eurooppaan ja loput kehittyneisiin Aasia–Tyynenmeren alueen maihin. Suurimmat sektoripainot olivat teknologia (24 %), rahoitus (21 %) ja teollisuus (16 %).

Globaali osakemarkkina tuotti helmikuussa reilun prosentin, vaikka Yhdysvaltojen pörssit jäivätkin miinukselle. Parhaiten maantieteellisistä alueista tuottivat kehittyvät osakemarkkinat sekä Japanin osakkeet. Markkinoilla nähtiin voimakasta rotaatiota kasvuosakkeista arvo-osakkeisiin, ja erityisesti teknologiasektori joutui kovan myyntipaineen kohteeksi. Sijoittajia huolestuttivat teknologiayhtiöiden korkeat arvostuskertoimet, mittavien investointisuunnitelmien epävarmat tuottopotentiaalit sekä tekoälyn vaikutukset sektorin pitkän aikavälin ansaintanäkymiin. Myös korkosijoitukset tuottivat helmikuussa varsin hyvin, kun korot laskivat laajalla rintamalla.

Geopolitiikkahuolet pysyivät edelleen otsikoissa, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välisen konfliktin eskaloituminen alkoi näyttää entistä todennäköisemmältä. Kuun viimeisenä päivänä Yhdysvallat ja Israel aloittivat Iranin pommittamisen. Öljyn hinta jatkoi nousuaan tämän seurauksena. Konfliktilla on negatiivinen vaikutus yleiseen riskisentimenttiin lyhyellä aikavälillä, mutta historiallisesti geopoliittisten kriisien vaikutukset markkinoihin ovat jääneet melko maltillisiksi ja lyhytkestoisiksi.

Tuloskausi on nyt päättynyt globaalisti, ja tulokset ylittivät odotukset indeksitasolla niin Yhdysvalloissa, Euroopassa, Japanissa kuin kehittyvillä markkinoillakin. Tuloskasvun ennakoidaan jatkuvan kaksinumeroisena myös kuluvan vuoden aikana. Lisäksi Yhdysvaltojen tammikuun työllisyysraportti oli selvästi odotuksia vahvempi: uusia työpaikkoja syntyi reippaasti ennusteita enemmän ja työttömyysaste laski. Taantumariskit ovat varsin matalat, eikä FED:llä ole työmarkkinakehityksen valossa merkittävää painetta koronlaskuihin. Helmikuussa nähtiin myös merkittävä oikeudellinen päätös, kun Yhdysvaltojen korkein oikeus kumosi osan Trumpin tulleista. Trump ei kuitenkaan hyväksynyt ratkaisua, vaan ilmoitti korvaavansa kumotut tullit uusilla, mikä tarkoittaa, että epävarmuus kauppapolitiikan ympärillä jatkuu edelleen.

OP Varainhoito Oy
Salkunhoitaja